环保去产能系列(50):钢厂限电预计影响日产量5万吨

事件:

    事件一:

    8月1日,国网山东省电力公司继续在全省执行有序用电,并由五、六级有序用电蓝色预警升级为四级以上黄色预警。全省有近5000家工业用户参与错峰、避风,确保让电于民。

    事件二:

    受持续高温、负荷增长过快影响,河北南部电网(覆盖保定、石家庄、邢台、邯郸、衡水、沧州六市)电力紧缺,对南部各城市工业企业进行Ⅱ级橙色限电措施。目前邯郸、邢台一带钢厂及其他等工业企业生产均受到电力供应减少的影响。南部各市的主要钢厂均陆续收到了限电措施的通知。

    评论:

    1、河北南部地区:限电地区影响钢厂日产量40%-50%,日产量3.6-4.2万吨河北南部地区(邯郸、邢台、石家庄、衡水、沧州)主要钢厂已经陆续接到限电通知。2017年邯郸市粗钢产量4223万吨、日均11.57万吨,石家庄市粗钢产量1396万吨,日均3.82万吨,剩余三市产量未超1000万吨。根据mysteel 调研当前影响主要集中在轧材环节,炼铁和炼钢环节影响不大,但生产品种钢的精炼炉受到影响,优特钢材会受到一定影响。根据测算此次限电影响钢材日均产量为3.63-4.275,其中带钢影响0.39-0.46万吨,中板影响1.22-1.52万吨,热轧影响1.02-1.275万吨。

    2、山东地区部分限电,影响建材产量约1万吨/日山东省目前已经启动III 级黄色限电措施,部分钢厂已经开始错峰生产。

    1)聊城市鑫华限电,螺纹正常生产,高线白天停,晚上产,产量整体减半,影响约3000吨/天,具体恢复时间待定。

    2)临沂市三德因限电轧线白天停,晚上22点到次日10点生产,产量整体减半,影响建材约3000吨/天,具体恢复时间待定。

    3)邹平县西王因限电螺纹、盘螺白天停,晚上生产,影响约2000吨/天,具体恢复时间待定。3、影响持续时间未定,至少7-10日目前河北、山东两地限电政策持续时间未定。根据目前天气状况,局部地区高温至少持续一周,而后面到9月之前不排除高温天气会再次出现。目前的限产影响将持续7-10日,因限电对河北钢材产量影响约25~30万吨,对山东地区钢材产量也造成一定影响。

    同时限电对有自备电厂的钢厂影响相对较小,对无自备电厂的小规模钢厂影响较大(影响产量40%-50%)。

    4、淡季来临,限电进一步限制供给端此前河北唐山地区、江苏常州地区为防止大气污染进一步恶化,已经对钢厂高炉、烧结等生产进行限制,即环保限产,影响唐山市粗钢日均产量约5万吨,影响常州粗钢产量约1.83万吨。目前由于高温天气限电对供给端造成进一步约束,预计会出现淡季不淡的情况,对短期钢价有一定支撑。

    投资建议钢铁板块经过前期的连续下跌,贸易战、房地产信用违约、棚改放松等悲观预期已有充分反应。6月份以来,随着社会库存持续去化、环保限产带来供给适度收缩、以及国务院常务会议再提扩大内需等宏、微观变化出现,行业迎来催化剂,钢铁股启动估值修复。

    我们在4月1日、6月1日两次电话会议提示钢铁板块底部,7月3日中期策略首提《从盈利持续到估值修复》,7月23日第三次电话会议推荐钢铁,目前继续看好。标的方面,基于估值及业绩确定性,重点推荐华菱钢铁、柳钢股份、马钢股份、八一钢铁、南钢股份、三钢闽光、新钢股份、宝钢股份、鞍钢股份等。

    风险提示:下游需求不达预期,环保限产不达预期。