有色行业:盛屯矿业

本周行业观点:有色金属价格走弱,铜矿供给承压。

    1、中美贸易摩擦加剧,有色金属价格全线走弱。截至8月3日,LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6187美元/吨、2016美元/吨、2651美元/吨、2136美元/吨、19875美元/吨、13130美元/吨;较前一周分别变化-1.35%、-1.90%、1.26%、-0.07%、-0.25%、-4.30%;黄金、白银价格分别为1216.30美元/盎司和15.36美元/盎司,较前一周分别变化-0.63%和0.03%。

    2、全球铜矿或现罢工潮,供给端面临压力。据彭博社报道,必和必拓旗下位于智利的Escondida铜矿工人确定支持罢工,即使必和必拓请求政府介入也仅能将该罢工行动推迟十天,随后的罢工将持续至少一个月。除Escondida铜矿外,其他各国铜矿也有劳资谈判正在进行中。我们预计,8月中旬后,铜矿或将出现集中性的罢工潮,供给端面临一定压力。

    3、供需两弱,稀土价格或将继续平稳。据SMM报道,上周举行的稀土收储会议并未对何时收储、收储数量等具体事宜给出指导,因此市场反应较为平静。目前正值稀土行业淡季,下游需求疲软,而环保督查继续对包头地区供给产生压制,目前关停的部分金属厂仍未启动。在供需两弱的格局下,我们预计后市稀土价格继续保持平稳。

    4、6月缅甸锡矿出货量明显下降,全年供给形势不容乐观。当前锡供应端不确定性较大,而缅甸锡矿供应仍是决定未来全球锡供应的关键因素。ITIR预计,缅甸6月锡矿出货含锡量为4300吨,环比下降14%,同比下降19%。由于缅甸正值雨季,且政策变化导致当地报关速度延长,因此出货速度受到较大影响,第三季度锡矿出货量或将持续收缩。目前缅甸锡矿开采仍依靠对原有矿山的回采,我们预计,今年锡矿供应量或将大幅下滑。

    5、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。