政治局会议点评:坚决遏制房价上涨,加快建立长效机制

事件:

    7月31日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。对房地产的态度为:下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。

    点评:

    外部影响易致居民杠杆率更快上行,目前更严基调,利于行业长期发展。-1989年,日本整体经济增长中枢下行,居民杠杆率持续提升了31.1个百分点,但提升最快的阶段是1985-1989年,在短短5年的时间居民杠杆率就提升了个百分点。当时日本经济也受到外部冲击,广场协议签订后,日元升值压力较大,出口经济面临压力,日本的应对之策就是以宽松的货币政策刺激内需,导致了居民杠杆率的快速上行和房价更快速上行。本次政治局会议提到“外部环境发生明显变化”,已充分意识到外部局势的变化,此时强调“下决心解决好房地产市场问题”、“坚决遏制房价上涨”,这一更严基调使我们充分认识到国外历史演绎,防止地产系统性风险。

    国外主要经济体增长中枢下行后,要“保持经济运行在合理区间”,容易带来居民杠杆率和房价几十年长周期上行,我们研究的美国、日本、加拿大、澳大利亚等主要经济体均是如此。我们在《房地产行业系列深度六:居民杠杆率国际比较研究中》详细阐述了三方面因素导致了居民杠杆率的提升:企业融资需求下降、金融自由化产生和推进、金融体系风险偏好降低。表态说明我们有能力有智慧面对和解决这一问题。目前是使用更加“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策”、“加大基础设施领域补短板的力度”,以“保持经济平稳健康发展”。

    加快改革和创新是解决方案之一。美国1993-1999年,由于互联网科技创新的出现,居民杠杆率缓慢上行。政治局会议中强调“增强创新力、发展新动能”、“推进改革开放”,希望经济能有新的增长点和支撑。