通信行业:中国铁塔IPO扩大共享,关注5G频谱分配

类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:熊军 日期:2018-07-31

上周市场表现: 上周上证综指上涨1.57%,沪深300 指数上涨0.81%, 中小板指数下跌0.16%,创业板指数下跌0.93%。同期通信行业(申万) 下跌0.08%,跌幅小于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下跌0.57%,通信运营上涨3.11%。从行业横向比较来看,涨幅前五位的行业为钢铁、建筑装饰、建筑材料、采掘、国防军工,其中钢铁的涨幅为8.05%,通信行业位居第23 位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为金亚科技、天海防务、高升控股、杰赛科技、中信国安,涨幅分别为21.98%、10.41%、10.31%、9.51%、8.15%,跌幅前五名的公司为邦讯技术、新海宜、天源迪科、中兴通讯、三变科技,跌幅分别为13.56%、11.01%、9.30%、6.60%、6.55%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为34.94X, 通信运营、通信设备市盈率分别为98.50X、30.28X,市盈率位居TMT 行业中第2 位。

    行业重要新闻:中国铁塔IPO 路演:共发行431 亿股股票,募资680 亿港元。中兴通讯完成5G 国测第三阶段NSA 3.5GHz 室内基站和核心网测试。中国电信集采2018-2019 年统一DPI 设备,采购规模约50T 带宽。华为将AI 作为在印度发展重点:成立专门研发团队,推出P20 系列智能机。移动电信联通等领先运营商承诺采用GSMA 物联网安全指南。三大运营商牵头,可信区块链电信应用组正式成立。工信部下发虚商正式商用牌照:首批共15 家企业。中国移动为企业上云提供云管端整体解决方案。中国电信2.17 亿中标国税总局云平台扩容项目。爱立信与Verizon 扩展4G LTE 合作为5G 做准备。

    本周投资建议:本周中国铁塔在香港首次公开招股(IPO)进行路演, 共发行431 亿股股票,募资680 亿港元。中国铁塔在中国通信铁塔基础设施市场中的份额为96.3%;以收入计,市场份额为97.3%,其99%的收入来自于三大运营商租用中国铁塔的基站服务。上市后中国铁塔的资本能力将进一步增强,有利于保障5G 时代资本投入。 推荐关注5G 标的传输网龙头烽火通信,同时关注光模块龙头中际旭创;统一通信市场龙头厂商亿联网络;网络可视化龙头中新赛克;光纤激光器龙头企业锐科激光。

    风险提示:5G 产业化进展不及预期;运营商资本开支下滑。

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