“炼化-化纤”产业链周报:PTA和长丝不断创新高,推荐民营化工四小龙+新凤鸣

7月27日布伦特原油价格达74.29美元/桶,周环比上涨1.67%;WTI原油上涨至68.69美元/桶,周环比上涨0.63%,WTI与布伦特原油之间价差为5.60美元/桶,周环比放大16.42%。

    PA66价格及价差持续上涨,PA6价差上涨:PA66切片价格及价差上涨,价格达35000元/吨,周环比上涨2.34%,价差28592.50元/吨,周环比上涨2.14%。本周PA6价格17800元/吨,周环比下跌0.56%,价差放大至1300元/吨,周环比上涨30.00%。上游原料方面,己内酰胺价格下跌至16500元/吨,周环比下跌2.37%;纯苯价格6650元/吨,周环比上涨3.10%;丁二烯价格1598美元/吨,周环比上涨1.40%;己二酸价格9550元/吨,与上周持平。

    PTA价格不断创新高:受原油市场影响,PX-PTA 产业行情上涨。PX价格为8140元/吨,周环比上涨540元/吨,涨幅为7.11%;PX-石脑油价差为1490元/吨,周环比上涨540元/吨,涨幅为56.84%。PTA价格为6295元/吨,创近4年新高,周环比上涨192元/吨,涨幅为3.15%;PTA价差为922.6元/吨,周环比缩小164.4元/吨,跌幅为15.12%。

    长丝价格不断创新高:POY主流产品报价为9850元/吨,创近4年新高,周环比上涨175元/吨,涨幅为1.81%;POY主流产品价差为1840.40元/吨,周环比下跌61.52元/吨,跌幅为3.23%。库存方面,POY、FDY、DTY库存天数分别为8天、9天、15.5天,均与上周持平。 丙烯、丙烯酸价差上涨,丙烯酸丁酯价差大幅下跌:

    本周丙烷价格4920元/吨,与上周持平;丙烯价格8400元/吨,周环比上涨1.20%;丙烯价差2496元/吨,周环比上涨4.17%。正丁醇价格7800元/吨,周环比下跌3.70%。丙烯酸价格8700元/吨,周环比上涨3.57%;丙烯酸丁酯价格10700元/吨,周环比下跌10.83%。丙烯酸-0.7丙烯价差2820元/吨,周环比上涨8.88%。丙烯酸丁酯价差878元/吨,周环比下跌59.74%。

    投资建议:

    原油市场火爆助推“炼化-化纤”市场向好,目前长丝市场保持较高景气,长丝产业链库存整体下降,大炼化重点关注国内化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝),重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化,以及专注涤纶长丝市场,市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。PA66价格突破35000元/吨,继续推荐寡头垄断行业国内稀缺标的神马股份,原材料供给有保障;海利得:差别化涤纶工业丝走在全球前列,增速稳定,估值低,海外有投资计划,创投减持利空因素逐渐消除。原料轻质化,看好C3产业链,相关标的:卫星石化和东华能源。

    风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。