石化行业周观点:长丝产业链普涨,pta库存极低
PTA库存极低,期货大涨,长丝产业链价格普涨。截止7月27日,PX(CFR中国主港)价格1035美元/吨,本周上涨1.90%,PX与石脑油价差353美元/吨,本周下跌2.63%,布伦特原油价格本周上涨2.05%至74.50美元/桶,石脑油(CFR韩国)本周上涨4.42%至682美元/桶,PX-石脑油价差缩小。
截止7月28日,PTA价格(华东地区)6009元/吨,本周上涨0.25%,PTA价差677元/吨,本周下跌33.35%,PTA期货1809合约目前价格6206元/吨,本周上涨3.33%,较现货升水197元/吨。本周PTA行业开工负荷上升5.7pct至80%,PTA流通环节库存78.5万吨,本周下跌4万吨,PTA仓单库存5.8万吨,本周下降1.5万吨。截止7月27日,MEG价格(华东地区)7635元/吨,本周上涨2.83%,华东主港地区MEG库存68.3万吨,本周持平。
本周华东地区涤纶长丝POY、FDY和DTY价格分别上涨1.50%、0.63%和0.09%,价差分别为1726、1856和3046元/吨,本周分别下跌1.28%、5.22%和4.76%,由于PTA和MEG价格上涨,本周涤纶长丝价差有所下降。截止7月26日,盛泽地区织机开工率80%,与上周持平。截止7月27日,POY、FDY和DTY的库存天数分别为6.0、10.5和20.5天,分别下降0.0、0.0和0.0天,截止7月27日,盛泽地区坯布库存天数27.5天,本周上升1.5天。本周涤纶长丝产销率约100%,库存天数与上周持平,目前涤丝库存保持在历史同期非常低的水平,下游的织机开工率与历史同期水平相当,坯布库存7月份上升了3.5天,表明下游服装家纺等需求有所放缓。
石脑油价格大涨,裂解价差走弱。截止7月27日,乙烯(FOB韩国)、丙烯(FOB韩国)和丁二烯(FOB韩国)价格分别为1350、1060和1680美元/吨,本周全部持平,石脑油(CFR韩国)价格682美元/吨,本周上涨4.42%,乙烯-石脑油、丙烯-石脑油和丁二烯-石脑油价差分别为678、378和998美元/吨,本周分别下跌7.21%、9.94%和2.13%。按照((乙烯+0.5*丙烯+0.15*丁二烯+0.25*纯苯)/3-石脑油)测算,截止7月27日,石脑油裂解价差为99美元/吨,本周下降47美元/吨。
丙烯酸及酯下游需求疲软,价格下跌盈利下滑。截止7月27日,丙烯酸价格8300元/吨,本周价格下跌0.60%,丙烯酸与0.7*丙烯的价差3336元/吨,本周下跌7.93%。本周末丙烯酸丁酯价格10680元/吨,本周价格下跌6.64%,丙烯酸丁酯与丙烯酸的价差5700元/吨,本周下跌10.52%,本周丙烯酸及酯产业链盈利大幅下滑。截止7月27日,丙烯酸下游丙烯酸酯、SAP树脂和水处理剂开工率分别为61%、55%和52%,与上周持平。
PO价格平稳。截止7月27日,环氧丙烷(华东)价格12050元/吨,本周价格持平,环氧丙烷与丙烯的价差5756元/吨,本周下跌2.70%。本周国内环氧丙烷开工率75%左右,与上周下降4pct。
PDH价差收窄。截止7月27日,丙烯(FOB韩国)和丙烷(冷冻货):CFR华东的价格分为1060和613美元/吨,本周分别上涨0.00%和8.12%,PDH价差3384元/吨,本周下跌8.33%。
化工品价格监测。在我们监测的53种化工产品中,本周涨幅前5名的产品分别为丙烷(冷冻货):CFR华东、丁烷(冷冻货):CFR华东、对二甲苯(PX):齐鲁石化、正丁醇(华东)和顺丁橡胶(BR9000):华东地区,分别上涨8.12%、7.91%、7.11%、6.39%和5.81%。在我们监测的29种化工产品价差中,本周涨幅前5名分别为顺丁-丁二烯、顺丁-天胶、PA6-CPL、甲乙酮-混合碳四和环氧乙烷-0.73*乙烯,分别上涨55.13%、33.44%、10.94%、6.56%和6.35%。
风险提示:国际原油价格暴跌,下游化工品需求下降。