煤炭产业链跟踪周报:港口煤价高位回落,电厂日耗稳步回升
煤-焦-钢:钢价小幅波动,双焦跌势明显
螺纹期货再上4000元关口。螺纹钢1809本周报价4057.0元/吨,涨8.0元/吨或0.2%;焦炭1809本周报价2036.0元/吨,跌20.0元/吨或1.0%;焦煤1809本周报价1162.5元/吨,涨18.5元/吨或1.6%。
钢价小幅波动。上海地区螺纹钢HRB40020mm报价4110元/吨,跌20元/吨或0.5%;上海热轧板卷3.0mm报价4310元/吨,跌10元/吨或0.2%。
焦价大幅下浮。唐山二级焦到厂价1975元/吨,跌200元/吨或9.2%;临汾二级焦出厂价1850元/吨,跌150元/吨或7.5%;天津港一级焦平仓价2200元/吨,跌100元/吨或4.3%。
港口、产地焦煤价格全面下行。京唐港山西主焦煤库提价1750元/吨,跌10元/吨或0.6%;临汾主焦精煤车板价1520元/吨,10元/吨或0.6%;临汾肥精煤车板价1510元/吨,跌10元/吨或0.6%。
钢材库存小幅上升。主要城市钢材库存合计1000万吨,上升3万吨或0.3%。动力煤:港口煤价持续下探,电厂日耗稳步上行?港口煤价持续下探,产地煤价暂稳。秦港山西优混(Q5500)报676元/吨,跌20元/吨或2.9%;大同南郊(Q5500)动力煤车板价495元/吨,持平;内蒙东胜(Q5500)大块精煤车板价450/吨,持平。
国内沿海运费普跌。秦皇岛至广州运费CBCFI报37.4元/吨,跌6.8元/吨或14.7%;秦皇岛至上海运费CBCFI报28.1元/吨,跌8.7元/吨或23.6%。
港口、电厂库存维持高位,日耗稳步上行。北方四港本周库存1705万吨,环比下降5万吨或0.3%,其中秦港库存668万吨,环比下降25万吨或3.6%。六大发电集团库存1519万吨,上升10万吨或0.7%;库存天数为19.2天,下降1.2天;本周日均耗煤75.2万吨,上升1.3万吨或1.8%。
投资策略:目前煤炭板块估值已回落至历史绝对低位,安全边际较大。股价和煤价自供改以来已出现较大背离,我们判断十三五期间煤价易涨难跌,股价大概率上行修复预期差。推荐两类标的:山西资产注入标的(山煤、阳泉、潞安、山焦、西煤)、低估值白马(陕煤、兖煤、神华)。
风险提示:宏观经济走弱;贸易战升级;山西国改进程低于预期