食品饮料行业周报:贵州茅台,五粮液加速改革值得关注

板块表现:本周(7.16-7.20)大盘指数涨跌幅-0.05%,食品饮料指数涨跌幅-2.27%,涨幅在28个子行业中排名第25。表现前三板块为啤酒板块涨跌幅+2.34%,其他酒类板块涨跌幅-0.05%,食品综合板块涨跌幅-1.23%。个股涨幅前三为燕京啤酒(+7.85%)、百润股份(+6.95%)、克明面业(+6.61%)。

    行业观察:1、茅台将清理整顿51 户子公司, 集中精力做强做优主业。贵州省委书记孙志刚对《茅台集团关于清理整顿下属各类公司、参股企业的报告》作出批示--“坚定不移进行清理整顿,集中精力做强做优主业”。目前,已有12 家分、子公司进入清理程序,3 家子公司进入整合程序。下一步, 将有 6 家公司进入清理程序,28 家公司进入清算、注销程序,并退出2 家参股企业。(茅台官网)2、国家市场监管总局将扎实做好婴幼儿配方乳粉产品配方注册工作。第十届中国食品安全论坛分论坛三--“新时代中国乳业的全面振兴”17日下午在北京举行。国家市场监督管理总局副司长马福祥发表了题为“严格婴幼儿配方乳粉产品配方注册促进乳业振兴”的演讲。他表示,国家市场监督管理积极推进婴幼儿配方乳粉产品配方注册工作,着力解决婴幼儿配方乳粉品牌过多和配方过多,标签混乱等人民群众反映强烈的突出问题。下一步,将对标“四个最严”扎实做好婴幼儿配方乳粉产品配方注册工作。(中国经济网)

    个股要点:【伊力特】公司拟公开发行可转债不超过8.76 亿元,用于伊力特总部酿酒及配套设施技改、可克达拉市伊力特酿酒分厂搬迁技术技改、伊力特可克达拉市技术研发中心及配套设施建设项目。【五粮液】公司发布《第五届董事会第四十三次会议决议公告》,公告通过邹涛为董事;因到法定退休年龄,彭智辅先生不再担任公司副总经理、董事会秘书职务;公司职工监事杨韵霞女士(党委委员)任公司工会主席。

    行业最新数据:7 月20 日全国猪肉平均价为18.81 元/千克,环比上一周上升5.56%。7 月15 日全国白条肉出厂平均价16.73 元/公斤,环比上一周上涨3.40%。2018 年7 月17 日全国36 个城市鸡肉平均价为11.28 元/500 克,比6 月29 日下跌0.35%。2018 年7 月17 日全国36 个城市牛肉平均价为35.42 元/500 克,比6 月29 日相比下跌了0.20%。

    本周观点及推荐组合:已公告白酒及食品公司多数1H18 业绩增速可喜,行业持续受益行业集中度提升及消费升级趋势。贵州茅台及五粮液近日分别在薪酬激励和管理层结构等方面有所动作,我们预期体制优化等改革红利将会对公司及行业发展带来积极变化,可积极关注。2018 年6 月,中国规模以上啤酒企业产量446.2 万千升,同比下降2.3%,结束了今年以来连续增长趋势, 1-6 月增长1.2%。我们认为原因如下:一是今年以来部分龙头企业关停工厂降低产能与产量;二是啤酒企业纷纷升级与提价,对啤酒消费产生少量抑制; 三是去年6 月产量增速全年最高,今年同比基数偏高。我们的推荐围绕三条主线:一是稳增长低估值的一线白马,包括高端白酒板块(贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖)+食品龙头(伊利股份、双汇发展);二是业绩提升空间大的啤酒板块,包括重庆啤酒、青岛啤酒,关注燕京啤酒、华润啤酒; 三是自下而上推荐业绩增长确定性高的伊力特、金禾实业、关注山西汾酒。

    风险提示:经济增速放缓,原材料成本上升,食品安全问题。