机械行业周报:机器人行业长期向上趋势不变

类别:行业研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘国清,钱建江,刘瑜 日期:2018-07-23

估计今年工业机器人行业增速有所放缓。根据统计局数据,2018年6月国内工业机器人产量13777台,同比增长7.2%;18H1国内工业机器人产量合计73849台,同比增长23.9%。根据我们产业链调研掌握的情况,从市场需求看,从二季度开始机器人行业出现同比增速下滑的情况。主要原因包括:1)汽车整车需求一般,电子行业需求有所下滑,特别是电子行业受苹果等手机企业投资下滑影响较为明显;2)“531”政策出台对光伏行业需求影响较大,以及动力电池行业在补贴退坡、行业洗牌等背景下需求也减弱;3)今年金融去杠杆,导致广大中小企业资金紧张,也影响了购买决策。但是,同时我们可以看到环保因素,推动机器人喷涂和打磨需求快速增长。我们估计今年国内工业机器人仍然保持正增长,增幅约20%-30% 国产机器人表现更优,国产化正在加速进行。由于外资本体企业在汽车以及电子领域市占率较高以及基数大,上半年量增速有所放缓。而国产机器人基数相对较低,且下游如机床上下料、喷涂和打磨等需求还不错,所以同比增速明显跑赢行业。根据草根调研,估计上半年国产机器人增速大概率超50%,国产龙头埃斯顿、埃夫特、钱江机器人,以及新锐企业拓斯达、上海欢颜等上半年增速超过50%。 机器人向上长期趋势不改。长期看,国内工业机器人向上趋势没有改变,未来可以看到50-60万台/年的市场空间,特别是汽车、电子以外的一般制造业需求,将实现爆发增长。而且国产化仍会逐步提升,由于RV减速机已经开始国产化,工业机器人国产供应链基本形成,国内企业研制的经济型本体,正在翻倍或者数倍增长。

    风险提示

    宏观经济大幅低于预期的风险,行业洗牌竞争激烈越发的风险等。

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