餐饮旅游行业:国旅中标上海免税店,板块延续强势表现

行情回顾:本周沪深300指数上涨0.01%,创业板指数下跌0.55%。餐饮旅游行业指数本周上涨1.52%。景区版块上涨1.74%,旅行社上涨2.07%,酒店板块下跌0.89%,餐饮版块上涨1.35%。

    行业要闻:(1)文化和旅游部:两项重要举措助力非遗扶贫。文化和旅游部发布两份重要文件:《关于大力振兴贫困地区传统工艺助力精准扶贫的通知》《关于支持设立非遗扶贫就业工坊的通知》。文化和旅游部、国务院扶贫办以深度贫困地区“三区三州”为重点,兼顾部分少数民族地区国家级贫困县,选取确定并公示了第一批“非遗+扶贫”重点支持地区,支持设立非遗扶贫就业工坊。(2)乡村旅游:上半年营收4200亿接待16亿人次。今年以来,农产品加工业保持稳中增效,休闲农业和乡村旅游、农村电商持续快速发展,成为农村经济发展的新动能。1-6月休闲农业和乡村旅游接待16亿人次,实现营业收入4200亿元,同比增长15%。全国农村网商超过980万家,带动就业超过2800万人。

    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)中国国旅:上海机场确认本公司全资子公司中免集团下属日上免税行为上海虹桥国际机场和上海浦东国际机场免税店项目的中选人。中选价格为:虹桥机场保底销售提成20亿元,综合销售提成比例为42.5%;浦东国际机场保底销售提成410亿元,综合销售提成比例为42.5%。合同期限自2019年1月1日至2025年12月31日。(2)金陵饭店:公司接到控股股东金陵饭店集团的通知:江苏国信酒店集团等省属企业酒店类及旅游类资产或国有股权首批整合进入金陵饭店集团。2018年7月18日,整合注入工作已实施完成(3)凯撒旅游:公司控股股东海航旅游正在筹划涉及本公司购买资产相关的重大事项,该事项可能构成公司重大资产重组。目前,公司决定终止重大资产重组。

    本周建议组合:中国国旅、宋城演艺、锦江股份、三特索道。

    投资建议与投资标的

    本周大盘经历盘整,旅游板块继续逆势上涨,除我们前期重点提示的各大龙头继续表现优秀外,前期调整较多的低估值景区亦有明显修复。我们继续维持前期观点,认为在当前时点,核心策略仍是重点配置行业好、业绩成长性及确定性强的好公司,应积极把握板块旺季行情。

    整个2018年我们对旅游行业维持看好,具体投资建议如下:(1)免税行业:坚定推荐中国国旅,看到2020年仍有很大空间,以存量业务净利率提高+政策推动规模提升为主要实现路径。(2)酒店行业:酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动,但目前供需关系的改善我们认为在2年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理(经济型翻牌,更多中端迈过培育期,费用的逐步管控)的α收益,我们认为国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。推荐锦江股份、首旅酒店;(3)自然景区:自然景区整体板块已跌穿估值大底(非典、地震等),随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情,我们认为超跌的众多自然景区有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点,我们认为部分不存在降价可能的民营景区存在错杀,有更大的预期差。推荐三特索道、关注天目湖,以及超跌景区丽江旅游、峨眉山A、黄山旅游(4)防御性白马:我们认为波动较大的市场中,具备稳健盈利,高确定性/ROE/利润率,优秀现金流的公司会更受青睐,部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池,走出较好行情,在目前时间有很高的配置价值。推荐宋城演艺、中青旅,建议关注广州酒家。

    风险提示:系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等。