航运行业:海控收购东方海外获重大进展,关注集运旺季表现

中远海控对东方海外的要约收购取得重大进展。截至2018年6月29日,中远海控对东方海外(国际)有限公司进行要约收购的各项先决条件已全部达成,前期市场担忧的美国CFIUS 审查风险解除,中远海控正继续推进对东方海外的要约收购。

    6月集运市场跟踪。6月SCFI 指数均值789点,环比上升1.1%、同比下降8.6%。需求端,2018年5月中国外贸出口金额2129亿美元,同比上升12.6%;供给端,截止2018年6月底,集装箱船队总规模为2162.5万TEU,同比上升6.4%,月环比上升0.6%,较年初上升3.9%。5月底集装箱船闲置率0.9%,月环比下降0.7个百分点,同比下降1.7个百分点。

    6月国际干散货市场跟踪。6月BDI 指数均值1352点,环比上升4.5%,同比上升57.1%。需求端,5月中国铁矿石进口量同比上升2.9%,煤炭进口量同比上升0.7%。供给端,截止2018年6月底,干散货船队总规模为8.3亿DWT,同比上升2.2%,月环比上升0.3%,较年初上升1.6%。

    6月国际油运VLCC 市场跟踪。6月VLCC-TD3C TCE 均值13057美元/天,环比上升85.5%,同比下降11%。需求端,5月中国原油进口同比上升5%。供给端,截止2018年6月底,VLCC 船队总规模为2.23亿DWT,同比持平,月环比下降0.4%,较年初下降1.1%。

    投资建议。2017年以来,集运、干散货行业进入复苏通道,相关公司业绩亦明显改善,我们认为集运、干散货行业已经出现长周期向上的拐点,行业供求关系有望继续改善,继续看好2018-2020年行业复苏,投资者可关注中远海控(601919)、中远海特(600428)。2016年以来油运VLCC运价逐季下滑,目前市场处在黎明前的黑暗,预计2018-2020年原油贸易增长及运距拉长支撑国际油运需求增长,运价低迷及环保大限刺激拆船加速,行业有望迎来供求拐点。油运四季度将进入传统旺季,同时持续的拆船以及可能发生的伊朗运力退出市场将给供给端带来积极的变化,运价向上的弹性巨大,投资者可关注中远海能(600026)、招商轮船(601872)。

    不过近期中美贸易战持续发酵,给市场带来较大的不确定性,需要继续关注中美贸易战的风险。

    风险提示:全球经济及贸易形势恶化、航运需求上升低于预期、航运供给上升超出预期、海上安全事故、油价及汇率大幅波动、中美贸易战影响超预期。