化工行业:高效氯氟氰菊酯领涨农药产品,维生素价格普涨,国产LNG、DMF价格走高

一周涨幅较大的产品:维生素B12液相1%(国产),26.9%;中国LNG现货(华北),15.4%;DMF(华东),9.0%;二氯甲烷(华东),8.3%;高效氯氟氰菊酯,5.4%。

    一周跌幅较大的产品:双氧水(27.5%),-12.3%;磷矿石(70%-72%,印度CFR),-7.8%;纯碱(重质,华东),-7.7%;纯碱(轻质,华东),-5.6%;醋酸(华东),-5.4%。

    农药企业陆续进入检修期,农药价格高位企稳,高效氯氟氰菊酯本周价格领涨。本周高效氯氟氰菊酯涨价1.5万元/吨至29.5万元/吨,周涨幅为5.4%。噻虫嗪、吡唑醚菌酯、烯草酮分别涨价至11.5、22、16.5万元/吨,周涨幅分别为4.5%、2.3%、3.1%。因技术壁垒高,国内高效氯氟氰菊酯产能较为集中,仅扬农化工等几家企业拥有生产能力。前期因环保关停的菊酯生产企业复产时间未定,且市场库存逐步消耗至低位,高效氯氟氰菊酯价格上扬。农药行业在环保标准趋严、行业进入门槛提高、安全环保检查力度加大的背景下,有效产能明显收紧。国内农药生产企业一般在6月开始陆续进入检修期,农药供给进一步减少,对农药价格形成支撑,菊酯、麦草畏、草甘膦等产品价格均高位企稳。

    西北、内蒙地区受限气影响产量减少,上游供应缩紧,国产LNG价格走高。本周中国LNG现货(华北)涨价600元/吨至4500元/吨,周涨幅为15.4%。本周西北部分工厂接到中石油限气通知,限气幅度在30-50%,靖边星源、子洲米脂和榆林华辰产量减少,山西国新襄垣停工检修,导致市场供应减少,是本轮LNG涨价的主要推动力。此外,受台风“玛利亚”影响,莆田和北仑LNG接收站停止装车,也减少了国内LNG供给。同时,中石油再次调整原料气价格至1.88元/方,工厂生产成本升高,支撑LNG涨价。随着我国持续推进“煤改气”,国内LNG需求逐年增加。我国因资源禀赋等原因,LNG供给无法100%自给,对外依存度较高。2017年我国的LNG进口量超越韩国,成为仅次于日本的全球第二大LNG进口国,2017年全年进口总量为3789万吨,同比增长48.4%。

    工厂停产减产减少供给,国际市场带动,维生素价格整体走高。维生素B12液相1%(国产)、维生素B5(泛酸钙)(99%,国产)、维生素B6(98%,国产)、维生素K3(MSB96%,国产)、维生素H(生物素)(2%,国产)、维生素B1(98%,国产)本周价格分别涨至425、102.5、260、61.5、57.5、260元/千克,周涨幅分别为26.9%、7.9%、3.0%、7.0%、4.5%、2.0%。本周维生素价格普涨,一方面受国内供给减少拉动:因环保影响,海嘉诺工厂停产,且江西天新药业7月10日起停产检修3个月,市场供给减少对维生素B6价格形成支撑。江苏兄弟维生素7月10日公告称复产延期,助涨维生素B1价格。此外,海外市场向好,国内出口订单增多也推涨维生素价格:前期国内及出口订单较多,国内厂家发货持续紧张,维生素B5价格上扬。

    工厂检修,DMF涨价,DMF-甲醇价差扩大。本周DMF(华东)报价5475元/吨,涨价450元/吨,周涨幅为9.0%。国内生产装置检修,市场DMF供给减少,价格走高:安阳九天装置7月11日停车检修,为期20-25天;陕西兴化装置因故于7月1日检修,复产日未定;扬子巴斯夫装置低负荷运行,少量货源外销。同期甲醇价格微跌,甲醇(华东)本周报价3105元/吨,跌幅为1.1%。受此影响,DMF-甲醇价差本周扩大至1283元/吨,涨幅为63.3%,DMF生产商盈利能力显著提高。

    建议重点关注:四条投资主线:1)部分产业链一体化、成本及环保优势突出,随着产能释放、新品投产有望持续稳健增长的行业龙头;2)新建装置规模巨大、技术领先且一体化程度较高的民营炼化产业;3)供给侧改革下景气持续向上的细分子行业;4)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注公司:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份、中国巨石、金禾实业、新和成、金发科技、荣盛石化、恒逸石化、金正大、新洋丰、玲珑轮胎、国瓷材料、三棵树、雅克科技、天赐材料、巨化股份、万润股份、海利得、中化国际、联化科技、鲁西化工、飞凯材料等。