军工行业信息周报:中报有望验证航空产业链中下游改善,板块企稳迎配置良机

本周,国防军工(中信)指数上涨1.72%,沪深300指数上涨3.79%,国防军工板块本周跑输大盘2.07个百分点。近三周来,国防军工(中信)指数累计上涨6.56%,同期沪深300指数下跌3.22%,创业板指上涨4.44%,军工行业超额收益明显,逐步企稳。目前行业整体估值约59倍,接近2014年中行业水平,为4年内最低点,部分标的仍处在历史估值中枢下部,板块迎来配置良机。另外,本周中航飞机和中航电测发布2018年半年度业绩预告,分别增长50.6%~96.5%和20%~40%;从一季报预告的情况来看,中航沈飞半年业绩预计扭亏,中航机电半年预计同比增长0~30%,航发动力去年定增后财务费用有所减少,中报预计改善明显,有望进一步提振市场信心。投资方向:1、长期看好处于产业链中下游的总装类龙头企业,行业增长及集中度提高将使其充分受益。2、看好估值合理,积极推进改革的公司,包括混改、员工持股激励及资产注入等。重点推荐中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信。

    美军又一艘准航母即将部署中国周边,可载超20架F35。据澳大利亚媒体报道,一艘满载了数架可垂直起降F-35B的准航母--“埃塞克斯号”黄蜂级两栖攻击舰,日前悄悄驶离美国圣地亚哥海军基地,正快速前往西太平洋进行战略部署。报道指出,目前亚洲地区能对美国构成最大威胁的还是中国海军,因此美国才会选择隐蔽行动。美国在西太平海域已集结两艘准航母,加上第七舰队,可以发现美国海军已将战略重点转向西太平洋地区。此外日本已装备多架F-35A型战斗机,目前美日在太平洋部署的隐身战斗机数量已排名世界前列。我们认为,随着美国军事战略由反恐转向大国竞争,我国仍需未雨绸缪。随着我国国防和军队现代化建设提速,看好军工行业未来前景。

    C919转场试飞,全机2.5g极限载荷静力试验完成。7月12日,C919大型客机102架机顺利完成首次空中远距离转场飞行,从上海转场东营。这意味着项目进入密集研发试飞新阶段,正式开启多地同步试飞模式。同日,C919顺利完成全机静力试验中最复杂、难度最大的项目--全机2.5g机动平衡工况极限载荷静力试验,为飞机结构设计、定型和后续改进、改型奠定了坚实的基础。目前C919和ARJ21已分别获得815架和453架订单,随着我国民机产业的不断发展,产业链相关公司有望持续从中受益。

    风险提示:国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。