银行行业:6月社融及M2点评

7月13日,央行官网发布《2018年6月末社会融资规模存量统计数据报告》、《2018年上半年社会融资规模增量统计数据报告》和《2018年上半年金融统计数据报告》。

    6月份社融增量为1.18万亿元,环比多增4192亿元,同比少增5918亿元。其中,6月份人民币贷款增加1.67万亿元,同比多增2268亿元;外币贷款减少364亿元,同比多减436亿元;委托贷款减少1642亿元,同比多减1610亿元;信托贷款减少1623亿元,同比多减4104亿元;未贴现银行承兑汇票减少3650亿元,同比多减3421亿元;直接融资中股票融资257亿元,同比减少229亿元;债券融资净融资1300亿元,同比增加1469亿元。

    6月末社融存量为183万亿元,同比增长9.8%,增速较5月末下降0.5个百分点。其中,6月末人民币贷款规模为128万亿元,同比增长12.7%;外币贷款以人民币折价后为2.53万亿元,同比下降3.4%;表外融资方面,委托贷款规模为13.17万亿元,同比下降4.6%;信托贷款规模为8.35万亿元,同比增加10.1%;未贴现银行承兑汇票为4.17万亿元,同比下降6.7%;直接融资方面,债券融资规模为19.2万亿元,同比增加8.7%,股票融资规模为6.9亿元,同比增加11.2%。

    6月份M2同比增速下滑0.3个百分点,M1增速上升0.6个百分点。6月末,M2余额为177万亿元,同比增长8.0%,增速比5月末下降0.3个百分点;M1余额54万亿元,同比增长6.6%,较5月末上升0.6个百分点。流通中货币余额为6.96万亿元,同比增长3.9%。上半年净回笼现金1056亿元,信贷紧缩的政策影响依旧延续。

    6月份社融增量提升主要靠人民币贷款增量拉动。6月份金融机构人民币贷款增加1.84万亿元,环比多增6900亿元,同比多增3054亿元。6月份人民币存款增加2.1万亿元,环比多增8000亿元,同比少增5400亿元。

    投资建议:重点关注综合竞争力强的招商银行、工商银行。

    风险提示:严监管的政策风险;信用风险;市场风险。