“炼化-化纤”产业链周报:PTA和长丝价差持续扩大,重点推荐桐昆股份和新凤鸣

7月14日布伦特原油价格达75.33美元/桶,周环比下跌2.31%;WTI原油下跌至71.01美元/桶,周环比下跌3.78%,WTI与布伦特原油之间价差为4.32美元/桶,周环比放大30.51%。 PA66价格及价差持平,PA6价差降幅明显:PA66切片价格及价差持平,价格达33000元/吨,价差26890元/吨,均与上周持平。本周PA6价格17600元/吨,与上周持平,价差收缩至1050元/吨,周环比下跌19.23%。上游原料方面,己内酰胺价格上涨至16550元/吨,周环比上涨1.53%;纯苯价格6525元/吨,周环比上涨3.16%;丁二烯价格1477美元/吨,周环比上涨1.52%;己二酸价格9400元/吨,与上周持平。

    PTA价差继续扩大,PX价差大幅收缩:受原油市场影响,PX-PTA 产业行情上涨。PX价格为7600元/吨,与上周持平;PX-石脑油价差下跌至950元/吨,周环比下跌250元/吨,跌幅为20.83%。PTA价格为5980元/吨,周环比上涨30元/吨;PTA价差为964元/吨,周环比扩大30元/吨,涨幅为3.21%。

    涤纶长丝下游维持高度景气,价差价格同步上涨:POY主流产品报价为9450元/吨,周环比上涨125元,涨幅为1.34%;POY主流产品价差为1855.80元/吨,周环比上涨58.40元/吨,涨幅为3.25%。

    丙烯酸丁酯价格价差回落,丙烯价差走低:

    本周丙烷价格4820元/吨,周环比上涨4.33%;丙烯价格8000元/吨,周环比上涨1.27%;丙烯价差2216元/吨,周环比下跌5.94%。正丁醇价格7700元/吨,周环比上涨2.67%。丙烯酸价格8400元/吨,丙烯酸丁酯价格12000元/吨,均与上周持平。丙烯酸-0.7丙烯价差2800元/吨,周环比下跌2.44%。丙烯酸丁酯价差2417元/吨,周环比下跌4.65%。

    投资建议: 原油市场火爆助推“炼化-化纤”市场向好,目前长丝市场保持较高景气,长丝产业链库存整体下降,大炼化重点关注国内化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝),重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化,以及专注涤纶长丝市场,市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。巴斯夫,奥升德尼龙66供给相继发生不可抗力叠加中美贸易战,尼龙66价格后续有望继续上涨,保持较高盈利水平,继续推荐寡头垄断行业国内稀缺标的神马股份,原材料供给有保障;海利得:差别化涤纶工业丝走在全球前列,增速稳定,估值低,海外有投资计划,创投减持利空因素逐渐消除。丙烯酸丁酯价差持续改善,C3产业链首推卫星石化。

    风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。