钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:环保态势不断趋严,钢价整体走势向好。

    1、 钢材价格整体走势向好。截至7月13日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4432元/吨、4201元/吨、4203元/吨、5208元/吨、5985元/吨、4321元/吨、4670元/吨,相比前一周分别变化1.89%、2.21%、0.77%、0.52%、-0.15%、0.75%、0.13%。随着环保态势不断趋严,对供给端造成了阶段性的压制,钢材产量的不断减少进一步推动供需基本面逐步扭转,钢材价格借势走高。

    2、 库存位于低位,但拐点已现。据中钢协统计,2018年6月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续大幅下降,且5个品种库存均有所下降,特别是线材、螺纹钢降幅较大。6月钢材库存总量967万吨,环比减少172万吨,下降15.1%;其中钢材市场库存总量886万吨,环比减少164万吨,下降15.6%;港口库存80万吨,环比减少8万吨,下降8.6%。但6月下旬起钢材市场逐渐进入淡季,连续降雨和将要到来的高温逐步压制下游需求,库存出现拐点。

    3、 唐山环保限产超预期,供给端持续收紧。唐山市生态环境保护工作领导小组于7月11日正式印发《关于开展SO2、NO2、CO 污染减排攻坚行动的通知》,唐山市将自7月20日起全面开展污染减排攻坚行动,于8月31日结束,历时43天。

    《通知》要求有关钢铁企业确保7月20日全面实施各项减排措施,这是唐山市首次在非采暖季对钢铁行业采取限产措施。环保限产政策频出势必将对钢铁行业的短期供给造成一定压制,进而推动行业基本面持续好转,钢材价格获明显支撑,

    4、 2018年钢铁去产能将持续推进。中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在2018年大宗商品市场高峰论坛的演讲中指出,中国钢铁去产能的效果已非常明显,在钢铁行业去产能取得重大突破和决定性胜利后,2018年要严禁新增产能死灰复燃,在钢厂利益好转后要尤其注意。我们预计,2018年在宏观政策层面将继续调控生产节奏,维持钢材供需平衡,钢材价格将在合理区间运行。

    5、 风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。

    本期【卓越推】南钢股份(600282)。