钢铁行业:钢铁板块大幅反弹,继续看好估值修复

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:王茜 日期:2018-07-16

本周行情回顾

    截至7月13日,本周各品种价格较上周均有小幅上涨。本周,钢材社会库存998.42万吨,较上周下降12.74万吨。Mysteel进口矿价格指数CFR澳洲粉矿62%报63.45美元,周环比上升0.75美元。本周国内焦炭市场弱势下行,河北、山西、山东等主流地区陆续执行焦炭第三轮下调100元/吨,累积降幅已达250元/吨。焦企心态走弱,短期焦炭价格或将继续下跌。本周,钢铁(申万)指数报收2642.66点,同比上涨116.44点,幅度4.61%。个股方面,宏达矿业、三钢闽光、新钢股份、方大特钢、柳钢股份处于涨幅前五,涨幅分别为32.98%、21.25%、13.43%、13.43%、10.43%。本周无下跌个股。

    下周行情展望

    库存方面:根据Mysteel调研结果显示,本周统计五大品种社会库中,除中厚板外,其他各品种库存均出现一定幅度回落。分品种来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为457.25(-2.1%)、122.8(-2.6%)、207.65(-0.3%)、117.66(-0.8%)、93.07(+2.2%)。下游需求表现较为持续。预计本周钢材社会库存将会继续维持低位震荡走势。

    钢材价格:本周国内钢材市场价格震荡趋强,前半周部分品种由于需求情况表现不佳,现货价格跟涨动力不足,因此操作方面多维持让利出货。而随着周中过后钢坯及期货表现继续利好,因此促使部分低价资源价格补涨,商家心态也有所提振。热轧卷板方面,受唐山限产消息影响,现货价格随盘上涨,目前市场资源仍无明显改善,库存依然偏紧,受区域价差影响,北方钢厂南下资源不多,多为就地消化或转向东北地区。综合来看,本周国内钢材市场价格震荡趋强运行。

    板块方面:从企业盈利上看,本周热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为1249元/吨、1215元/吨、912元/吨,本周企业毛利大幅上涨,涨幅分别为77元/吨、135元/吨、50元/吨。根据Mysteel本周调研,本周163家钢厂高炉开工率为70.86%,环比上期降0.69%,高炉产能利用率为79.26%,环比降0.57%,剔除淘汰产能的利用率为86.01%,较去年同期降4.72%,钢厂盈利率84.05%同上周持平。从本周调研情况来看,新增检修高炉6座,复产高炉3座,山西区域环保检查,多座小高炉停产检修;本周铁水产量整体微增,下周全国产量来看,徐州区域高炉已经进入陆续复产阶段,但预计下周出铁水较少,唐山及邯郸下周或陆续进入检修状态,整体铁水产量或将出现一定程度下降。

    推荐标的:三钢闽光、华菱钢铁、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山。建议关注:方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份。

    风险提示:需求淡季对钢企利润带来扰动,中美贸易战影响市场预期等。

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