化工周报:苯乙烯、染料、氯化钾提价,醋酸-甲醇、环氧丙烷-丙烯价差扩大

一周涨幅较大的产品:苯乙烯(华东),16.3%;活性黑WNN200%,14.3%;氯乙酸(开封东大),11.1%;尿素(大粒袋装,美国海湾),7.1%;双甘膦(98%,华东),6.9%。

    一周跌幅较大的产品:维生素K3(MSB96%,国产),-16.3%;苯胺(华东),-9.3%;甲醛(河北),-6.0%;维生素B1(98%,国产),-5.3%;百草枯(华东),-4.9%。

    供应收紧、成本推动、需求向好,多重因素推动苯乙烯价格走高。本周苯乙烯(华东)价格上涨1900 元/吨至13580 元/吨(周环比涨幅16.3%)。镇海炼化推迟重启、华东库存降低带动苯乙烯现货价格走高。据隆众报道,中国华东主港苯乙烯目前总库存量在3.3 万吨,较上周同期下降2.7 万吨,商品量库存在2.6 万吨,较上周同期降低2.6 万吨,商品量库存降至历史最低点。成本方面:本周乙烯(韩国FOB)价格涨6.7%,一定程度上支撑苯乙烯涨价。需求方面:成本压力下苯乙烯下游产品积极跟涨,聚苯乙烯泡沫板(EPS)报价较上周上涨700 元/吨,涨幅5.5%。

    环保趋严引起市场供给减少,叠加中间体涨价,活性、分散黑价格均上扬。

    活性黑WNN200%(华东)本周涨价4 元/公斤至32 元/公斤,涨幅达14.3%。

    分散黑ETC300%本周涨价至42 元/公斤,涨幅达5.0%。自4 月底连云港和盐城三处工业园停产自查以来,国内染料中间体及染料市场在供应减少带动下走高。叠加月末下游客户刚需补货,本周活性黑WNN200%价格出现明显上行。同期染料关键中间体H 酸价格明显提升,华东地区H 酸4 月月均价在3.35 万元/吨,目前主流成交在3.6 万-4.2 万元/吨,中间体提价也有力支撑染料涨价。

    氯化钾价格上涨。本周氯化钾(青海,60%粉)涨价100 元/吨至2300 元/吨,涨幅达4.5%。据百川报道,5 月中旬开始,港口大型贸易商持续限制销售,市场可售现货较为紧俏。叠加青岛会议的影响,青岛港口基本已经处于无运输状态,国内钾肥市场供应量不足。5 月份开始是夏季肥的生产旺季,氯化钾下游需求好转,带动氯化钾需求。同时国际市场向好支撑国内氯化钾提价:过去几周印度尼西亚、马来西亚分别招标约5 万吨和4.1万吨标准氯化钾;东南亚标准氯化钾价格在评估的高端价格上涨3 美金/吨;孟加拉国农业部也于本周要求购买30 万吨标准氯化钾。

    工厂检修减少供给,环氧丙烷价格走高,环氧丙烷-丙烯价差扩大。本周环氧丙烷(华东)价格为11400 元/吨,较上周涨600 元/吨,涨幅为5.6%。我国环氧丙烷目前供需紧平衡,受新工艺不成熟+老工艺环保压力大+政策限制等因素影响,目前环氧丙烷较去年同期涨价13.4%。镇海炼化装置继续检修,航锦科技以及吉林神华装置停车,环丙货源供应缩减。环氧丙烷原材料丙烯(山东)价格跌150 元/吨至8350 元/吨,跌幅为1.8%,环氧丙烷-丙烯价差扩大。环氧丙烷下游产品软泡聚醚上周跟涨100 元/吨至12350 元/吨,涨幅为0.8%;硬泡聚醚价格为11050 元/吨,价格同上周持平。

    厂家检修,需求向好,醋酸价格上涨,下游醋酸乙酯积极跟涨。本周醋酸(华东)涨价200 元/吨至5500 元/吨,周涨幅为3.8%。天碱重启时间尚未确定,塞拉尼斯、陕西延长等工厂本周继续检修,安徽一装置意外停产,醋酸供给持续收紧。下游PTA 等需求较好,支撑醋酸提价。同期中国醋酸出口量大幅提升(2018 年3 月中国冰醋酸累计出口量同比增长157.8%)。从成本面来看,本周甲醇(华东)价格小幅回调至3120 元/吨,跌幅为0.3%,醋酸-甲醇价差扩大。醋酸价格上涨带动下游醋酸乙酯涨价,本周醋酸乙酯(华东)报价7400元/吨,较上周涨150 元/吨,周涨幅为2.1%。

    建议重点关注:1)部分产业链一体化、成本及环保优势突出,随着产能释放、新品投产有望持续稳健增长的行业龙头;2)民营炼化产业链;3)供给侧改革下景气持续向上的细分子行业;4)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注公司:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份、中国巨石、金禾实业、新和成、金发科技、荣盛石化、恒逸石化、金正大、新洋丰、玲珑轮胎、国瓷材料、三棵树、雅克科技、天赐材料、巨化股份、万润股份、海利得、中化国际、联化科技、鲁西化工、飞凯材料等。

    风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险,环保落实不力风险。