新兴能源行业:5月销量稳步增长,中游排产提升高景气

乘联会数据显示5月销量9.2万台,我们认为数据环比稳步增长,6月起新政执行后,A0等更具消费动力的车型放量将再度拉升销量持续增长,维持行业增持评级。

    6月新政执行,A0等车型有望迎接密集消费,拉动行业进入高景气,维持行业增持评级。乘用车环比呈稳步增长,我们认为后续将沿着两大趋势发展:1)A00的抢装结束,车型将换代升级。1-4月的抢装主力是旧款的A00车型,占比均在52%以上,环比增速为3%。6月起A00车型将面临换代升级,A0级有望承接。2)北京市场将喷发,北京1-4月的交强险上牌数据显示,销量前20的车辆销售共计7017辆,更多消费意愿将集中在新政后,A0及A级车有望在6月呈现密集上牌。总体我们维持新能源乘用车全年80万的销量目标,维持行业增持评级。推荐新宙邦、杉杉股份、当升科技。

    连续发布第5-6批目录,确保销量平稳过渡。符合高补贴的新车型已逐步进入目录,另外总量方面由17年新能源乘用车的497款调整至当前的400款,总量方面基本不影响销售。 电动车优化性价比,确立中长期爆发新起点。比亚迪、北汽新能源、上汽、奇瑞等车企是市场的主力供给方。新订单对应车型主要是补贴后的A0及A级热门车型(300Km以上,7-12万元A0车型),如吉利GSe、北汽EX360、比亚迪元EV等车型。以元ev为例,电动版车型与燃油版售价基本相近,油耗经济性将充分体现电动化竞争力。我们认为,供给端后续将有众多车型通过优化性价比,提升与传统车的高竞争力,主动引导市场消费需求,确立电动车自发运转的趋势,从中长逻辑来看,我们确定性提出6月将是乘用车二度爆发的新起点。

    “A0放量+材料全球化+日韩供应链刺激”共振,聚焦加码全球化材料龙头。日韩已进入国内白名单,在国内电池厂扩张确定性高,电解液、正极等材料有望实现从消费向动力的华丽升级。我们重点推荐电解液环节的新宙邦;正极材料环节推荐杉杉股份、当升科技。

    风险提示:地补不及预期