食品饮料每周小评第50期:防御属性再起+世界杯催化,食品饮料关注有望再提升

市场回顾:上 周板块涨2.4%,跑赢上证 2.7pct。

    近期调研:绝味食品:公司全国范围内20000家门店空间十足,目前公司年平均新增门店1000家左右,天花板仍远未到来。17Q4公司增速略有放缓主因全年任务提前完成,18Q1增速略有波动,主因年初调整优化门店布局、关店节奏异常,无需忧虑。白云山:当前凉茶行业增速平稳,2017王老吉增速优于行业,预计红罐+绿盒市占率达7成。18Q1提货量大增, Q2库存消化良好,预计4月份提货量仍有双位数增长。金戈已成为公司最大药品单品,预计2018年仍将保持25%-30%快速增长。五粮液:继续优化大商小商结构,加强营销队伍与商家之间合作。未来系列酒品类压缩至49个,重点产品销售增50%以上。加快浓香酒并购推进,整合川酒基酒、品牌资源。水井坊: 2018年收入及净利润目标增40%、40%,以2017年超额达成目标来看,2018年目标亦有望超额完成。且净利润增速目标开始匹配收入增长,渠道盈利水平大幅改善,费用率有望维持在27%左右。盐津铺子:公司针对KA 渠道加强 推广,于重点终端投资建设中岛地堆,销售提升30%以上,并加速品类延伸,增长动力十足。

    近期观点:1)世界杯热潮来袭,休闲食品等品类有望受益。与往届世界杯相比,本次世界杯直播时间大部分处在21:00-0:00,时间段相对较早,预计观众受众面较前几届世界杯更为广泛。世界杯期间,观众通常会购买酒类、休闲零食等品类搭配观赏比赛,故我们认为,6月食品饮料消费有望呈现淡季不淡特征。其中啤酒销量有望受世界杯影响拉动,但板块提价后消费者接受度如何仍未经过旺季验证,叠加竞争态势仍未确定,业绩仍待观察。其他板块方面,休闲零食等品类有望受益。2)CDR 登录A 股,市场承压下食品饮料龙头关注度有望再提升。我们认为,当前市场风险偏好仍处较低水平,新经济巨头通过CDR 上市后将吸引部分存量资金,对市场形成压力。受此影响,预计资金未来风险偏好将进一步降低,流动性好、业绩确定性强、估值水平相对合理的食品饮料龙头有望成为资金理想避风港,关注度有望继续再提升。3)重点推荐好想你、涪陵榨菜;增持汤臣倍健、千禾味业;一线大白马在回调后将后期迎来绝对收益机遇。

    渠道信息更新:本周茅台批价1630-1650,环比平稳;五粮液790-805元,环比平稳。主产区生鲜乳价格环比持平,主产区原奶收购价格为3.40元/kg,同比下降0.9%,环比持平。

    重点推荐:大众品:好想你、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新;酒类:山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒。