博彩行业:六月淡季叠加外生因素导致澳门ggr环比下降,但博彩业景气大趋

博彩行业增速不及预期,市场反应过度导致估值承压。6月澳门GGR为225亿澳元,同比增加12.5%,低于18%的市场一致预期,环比降低12%,叠加市场整体萎靡不振,导致博彩行业的悲观情绪蔓延,博彩板块近期走势低迷。

    旅游淡季+世界杯+银联监管加强导致行业六月增速不及预期 六月是澳门旅游淡季,赴澳旅客数量最少,月均GGR仅为142亿澳币,低于193亿澳币的整体月均GGR,六月淡季这一因素是澳门GGR环比下滑的主要原因。

    世界杯期间月度GGR环比跌幅高于非世界杯期间,由于澳门娱乐场消费群体与世界杯现场观赛群体相似度高,加之此次世界杯举办地距中国较近,签证手续也较为简单,我们预计此次世界杯将分流部分旅客。 银联监管措施加强,市场恐慌情绪蔓延。6月初澳门部分银行撤掉了一些奢侈品门店中存在异常交易的银联POS机,市场情绪受较大影响,预期行业面临新一轮整顿的恐慌情绪蔓延。

    八月澳门博彩业迎来三大利好 八月旅游旺季叠加五日演唱会,有望形成客流小高潮。八月份为全年旅游旺季,赴澳旅客数量最多,我们预期即将到来的八月旅游旺季,将推动澳门博彩业回升。

    港珠澳大桥开幕在即,交通便利性大幅提升。通车后,香港至珠海的陆路距离将缩短到30公里,旅客可从香港机场直接抵达澳门;同时,大桥实行“合作查验,一次放行”的通关模式,可大大提高通关速度。

    “摩珀斯+美狮美高梅”持续放量。美高梅旗下的美狮美高梅、新濠博亚旗下的摩珀斯已分别于2018年2月、6月开幕,我们预期新酒店将在18年下半年持续放量。

    投资建议 长期:澳门博彩中场业务崛起伴随多元化产业协同发展,我们预期澳门博彩业持续向好的趋势不变。 未来两个月:我们预计八月澳门GGR同比增速将大幅提升,届时板块行情也将得到明显提振。 投资建议:建议关注行业龙头金沙及低估值高增长的新濠博亚,同时看好增长潜力大的澳博控股。

    风险提示 相关政策收紧风险:外汇资金管制加强的风险;澳门出入境政策收紧的风险;澳门赌场全面禁烟的风险;博彩中介监管加强的风险。