化工行业:万华博苏MDI装置近期将检修,MDI行情有望提振

产品价格变动分析:油价续涨,苯胺价格大涨

    本周原油价格继续上涨,主要原因是全球原油供应中断以及伊朗局势依然紧张。

    但沙特和俄罗斯的供应量持续上升,中美贸易摩擦升级,油价上升受阻。苯胺价格上涨,主要因为上周苯胺价格触及成本线,成本支撑以及短暂需求支撑,以及7月中下旬山东地区苯胺企业集中检修的消息提振,价格触底反弹。

    重要产品短期供给分析:尿素、长丝库存低位

    尿素:本周全国平均开工率为64.4%;库存为35.2万吨,较上周增加8.6%。

    下游复合肥企业、胶板厂需求较淡,预计下周库存可能增加。涤纶长丝:开工负荷较上周持平,为83.2%;库存压力不大,FDY与POY库存分别为10.5天和6天。织厂短期内采购可能间接性放量,预计下周库存可能降低。

    热点聚焦:万华博苏MDI装置近期将检修,MDI行情有望提振

    事件:根据天天化工网报导,万华博苏化学位于匈牙利的年产27万吨MDI装置将于7月中旬至9月底进行长期检修。在此期间,万华在中国MDI工厂将会向欧洲调货,以尽量保证当地客户的正常需求。简评:国内MDI市场自6月中旬以来受环保影响,下游工程需求一度向弱,MDI库存不断增加,市场价格不断走低。目前价格为1.9万元/吨,同比降低21.5%。深入7月,部分地区环保进入尾声、MDI市场逐渐进入旺季,下游工程需求将有所恢复。再者,未来2个月,万华将向欧洲输送货物,国内市场供给将减少,或形成供应偏紧局面(2017年MDI全球产能为848万吨,博苏检修产能占比3.2%)。以上利好将有力提振MDI价格。关注万华化学。

    投资观点:布局行业景气持续、业绩确定的龙头公司

    环保强化,高污染行业供应局面更加严峻;而化工需求多元化及全球化,抗风险能力强;龙头发展新产品,存在长期增长动力。投资上,看好农药、染料、煤化工、涤纶长丝、MDI、橡胶助剂;电子转移持续,布局电子化学品。(1)农药及染料:环保收紧,农药、染料部分企业停产或退出,供给紧张,产品价格上涨,相关企业有扬农化工、浙江龙盛。(2)煤化工:醋酸国内外基本无新增产能,供求改善;乙二醇进口依赖度高,煤头法成本占优,享受替代红利,相关企业有华鲁恒升。(3)涤纶长丝:长丝库存低位,价格维持高位,相关企业有桐昆股份。(4)MDI:经济增,消费升;寡头垄断,供给秩序好,相关企业有万华化学,公司持续扩产高附加值产品、大乙烯项目,驱动长期增长。(5)橡胶助剂:山东等主产区环保收紧,供给优化,龙头受益,相关企业有阳谷华泰。(6)低估成长股:相关企业有鼎龙股份、飞凯材料、国瓷材料等。