机械工业行业信息点评:2q挖机销量同比加速上行,龙头企业中报或迎盈利释放

6月挖机销量14188台,同比增速59%。根据工程机械协会统计数据,18年6月挖机行业合计销售14188台,同比增长59%。其中出口合计约1723台,同比增长144%。1H18挖机累计销售120123台,同比增长60%,其中2Q18销售60062台,同比增长74%,环比持平。若7月销量延续30%左右的同比增幅,我们认为18年挖机销量有望继11年后再次突破18万台;

    中大挖销量依旧强势,景气度向中后周期蔓延。国内挖机销售市场中,大挖(30t以上)/中挖(20-30t)/小挖(20t以下)6月分别销售2039台/3762台/6648台,同比增速分别为40%/78%/43%,1H18分别销售16281台/29619台/65276台,同比增速分别为73%/81%/45%,中大挖销量依旧强势。我们认为,如果2H18液压件等核心零部件供应问题解决,大挖销量有望延续强势表现。同时,根据塔吊服务龙头庞源租赁7月3日公布其6月利用率数据为82.3%,再创历史新高,我们认为存量基建及建筑项目的数量依然庞大,工程机械景气度或正由前端的挖机向中后端的塔吊和混凝土传导;

    龙头企业优势更加明显,1H18或迎盈利释放。经过近5年调整(13-17年),工程机械行业存量问题(应收账款、存货、二手机)已经大幅去化,龙头企业资产质量和现金流情况已经明显好转。由于供应链和零部件备货优势,我们认为龙头企业市场份额有望继续提高。由于挖机1H18的旺销行情,尤其是2Q18同比销量增速的加速上行,我们认为工程机械产业链龙头公司的中报可能迎来盈利释放;

    18年看好龙头主机厂及核心零部件企业的国产崛起。我们认为18年中国工程机械产业链有望自主崛起,业绩绽放,建议继续关注:三一重工(挖机龙头)、恒立液压(液压件龙头)、徐工机械(工业起重机龙头)、建设机械(工程机械租赁龙头)、艾迪精密、中联重科、柳工、中国龙工;

    风险提示。固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的贸易保护主义。