钢铁行业月度报告:钢价煤价承压,中报业绩向好利好行业

钢铁:成材:6月钢材品种价格呈现冲高走低的小幅波动趋势,淡旺季切换之际,库存去化到了中后期阶段,施工淡季来临,需求量难以消化相对宽松的供给量,长材价格承压。原料:前期钢厂高炉限产,在转炉环节大量使用废钢,致使废钢价格走高,占原料成本的比重升高。目前铁矿石、焦炭、废钢在原料成本中的比重为21%、47%、24%。库存:相比于去年同期,主要钢材品种合计库存高出9.15%,螺纹钢、线材有较大的库存压力,库存较去年同期高出24.29%、18.02%,热卷和中厚板库存偏低。

    煤炭:整个6月,在发改委的行政干预下,港口维持较高的调入量,目前供给较为宽松,动力煤旺季来临,但受制于港口和电厂的高库存影响,价格上涨动力不强。目前消费较好,六大电厂日耗逼近80万吨,按照六大电厂63万吨/天平均调入量来看,电厂库存消耗时间约为14天,预计库存对价格的影响将在7月中下旬结束,届时,价格将重回上涨轨道。双焦层面,下游钢厂在消费淡季对高价焦炭的容忍度将越来越低,触发焦炭降价的时间不会很长。焦煤港口库存较高,焦炭企业前期也进行了一轮补库,焦煤价格短期内没有上涨动力。中报业绩期内,上半年动力煤价格较去年同期有小幅的上涨,焦炭利润大幅好于去年同期,中报业绩向好是利好因素。

    投资策略:钢铁板块建议关注价格优势品种占比较高的南钢股份,穿越周期的行业龙头宝钢股份,中报业绩较好的安阳钢铁。煤炭板块建议关注产业一体化较高,受价格影响较小的中国神华,受益于海外动力煤价格回升的兖州煤业。中报行情下,建议关注中报向好的陕西煤业、山西焦化、美景能源。行业方面,钢价煤价承压,但中报业绩向好,给予“同步大市”评级。

    风险提示:钢材下游需求不及预期;煤炭需求不及预期;发改委行政干预煤价。