食品饮料行业周报:白酒景气周期持续,继续看好白酒和食品龙头

泸州老窖:高端酒实现快速增长,未来整体有望加速增长

    18年国窖1573预计可实现30%以上快速增长。据泸州老窖2017年股东大会消息,公司明确国窖1573三大品牌定位:经典装上量,中国品味对品牌升级,年份酒体现价值。我们预计今年国窖1573可实现30%以上快速增长。

    中档酒中,特曲60去年九月份开始全国化布局,目前主要招团购商,公司循序渐进,将于下半年或者明年才开始进入流通渠道。我们预计公司中低档酒今年总体可以实现25%以上增长,未来有望加速增长。

    山西汾酒:省外扩张、华润入股推动公司业绩增长

    在股东大会上,集团董事长李秋喜指出“以2017年为基数,到2020年实现实现汾酒集团收入翻番,利润翻番,产能翻番”。

    省外渠道加速扩张,省外收入增速远超省内,预计全年省外将持续高增长。据山西汾酒2017年股东大会消息,公司销售费用主要投向省外渠道建设和消费者培育,18年以来公司新增198个经销商(主要是省外),终端店从去年12万家增长到27万家,销售队伍从去年1000多人增长到4000人。

    华润入股后有望完善公司治理结构和发挥市场协同作用,推动公司业绩增长。华润入股后将对公司董事会和管理层改组,有望推动公司治理结构和激励机制完善,提升公司经营效率。华润先进营销理念和成熟营销渠道有望和汾酒产生协同作用,推动汾酒业绩增长。

    舍得酒业:继续深化营销变革,促进业绩高速增长

    营销模式不断改进,渠道建设和价格管控不断加强,未来有望促进业绩高速增长。据舍得酒业2017年股东大会消息,(1)公司在成熟市场采用经销商联盟模式,在新市场根据市场特点设计试点方案达到价格管控和渠道开拓等目的,目前公司核心产品舍得的终端价格不断提升。(2)公司在聚焦四川、河南等老市场的同时,今年也加快了新市场的布局。改变新市场经销商服务政策,根据客户需求、市场所处阶段匹配方案,客户留存率大幅提升。(3)公司去年推行的营销放权政策获得客户认可,未来还会继续落实该政策,同时不断改进营销模式,因地制宜实施团队激励。我们认为公司民营体制机制灵活,充分放权给足激励,有助于渠道的迅速扩张占领空白市场。我们认为公司正处在业绩拐点期,继续看好公司业绩的高速增长。

    本周战略推荐

    区域龙头白酒:古井贡、口子窖、今世缘、洋河股份、顺鑫农业;全国化次高端:水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒;高端白酒:茅台、五粮液、泸州老窖;食品龙头:伊利股份、海天味业、涪陵榨菜、中炬高新、桃李面包、绝味食品。

    风险提示:市场需求低于预期;消费升级低于预期,食品安全问题。