石化实说周报:brent挑战80美元,产量反弹在即

重点推荐:中国石化、新奥股份、卫星石化、新潮能源、昆仑能源、海油工程。我们认为2018年Brent油价65-70美元,且页岩油的灵活性缩窄油价波动区间。推荐业绩确定增长的行业龙头及弹性标的(推荐:中国石化、海油工程、新潮能源、中天能源),继续看好低估值子行业龙头(推荐:新奥股份、卫星石化、昆仑能源)。

    二、本周观点

    美国退出伊核协议推高的地缘风险溢价已经体现,欧佩克减产履约率维持高位,预计产量维稳;同时,全球供求趋紧、OECD原油库存回落至5年均值,北美页岩油2018年预计同比增长140万桶/天,与需求基本匹配,料2018年Brent中枢在70~75美元之间。本周,乙丙烯烃价差走弱,POY价差走弱,PTA价差拉宽。

    三、市场动态

    油价:本周WTI收于71.59美元,环比+1.08美元;BRENT收于78.71美元,环比+1.53美元。

    美国原油生产:产量环比+2.0万桶/天,活跃石油钻机数+0台。

    据EIA统计5月11日当周美国原油产量环比+2.0万桶/天,贝克休斯5月18日当周美国活跃石油钻机数环比+0台,为844台。

    美国商业原油库存增加EIA库存报告显示5月11日当周商业原油库存环比-65.9万桶(其中库欣原油环比+5.3万桶),汽油库存环比-379.0万桶。

    加工价差环比:乙烯-4%,丙烯-1%,PX0%,POY-2%,PTA+9%,丁二烯0%。

    四、行业要闻

    路透社5月19日,伊朗称如果欧盟维护核协议,该国石油出口不会下降。

    路透社5月20日,中国同意加大从美国进口服务和能源,以改善贸易结构。

    风险提示:美国页岩油复苏超预期,全球需求下降