交通运输行业:绿色交通专题一,攻坚交通结构性减排铁路货运板块迎来利好机遇

1.事件 6月13日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署实施蓝天保卫战三年行动计划:大幅提升铁路货运比例。

    2.我们的分析与判断 交通运输结构调整是绿色交通发展的重点任务之一。“公转铁”等运输结构政策持续深化,我们继续看好铁路货运板块。

    (一)货运行业是中国交通运输减排的关键重点领域,铁路货运相比公路货运具有显著的绿色比较优势。 中国交通运输能耗和碳排放持续增长态势,中国货运行业能耗占交通运输行业比例高达75%。公路、铁路运输能耗占比分为71%和5%。相比而言,铁路单位货物周转量能耗为公路运输的1/7,铁路运输相比公路运输更加低碳清洁。

    (二)多部委联合深化推进交通结构性减排措施,京津冀“公转铁”政策实施成效略显。 自2017年4月以来,生态环境部、交通运输部出台系列促进交通结构调整政策措施。根据数据显示,2017年环渤海港口铁路运输集港煤炭累计达6.2亿吨,增长19%。2018年1季度冀晋蒙地区公路货运周转量同比分别下降1.9%、0.1%、2.1%。

    (三)铁路货物运价相对优势具有不确定性,期待铁路领域深化改革促进运输结构优化调整。 经测算显示,大秦线路和包秦线路的铁路运费相比公路运费低8.04%和22.71%。朔沧线路和神天线路铁路运费相比公路运费高21.01%和17.20%。目前铁路运输、公路运输费用会依据路线不同有所差异,没有绝对明显的价格优势。

    3.投资建议 推荐大秦铁路(601006.SH);积极关注铁龙物流(600125.SH),把握运输结构调整由局部重点区域转向全国范围推进所带来的机会;此外看好天津港(600717.SH)、秦港股份(601326.SH)率先适应环保新政倒逼的业务调整带来的机遇。

    4.风险提示 政策执行不达预期的风险,运输需求下滑的风险。