信息服务行业:BAT携手计算机公司进军企业级市场

从互联网再到移动互联网,人口红利已经结束 截至2017年底,我国网民规模达7.72亿人,普及率达到55.8%,超过全球平均水平(51.7%)4.1个百分点。从增长率上看近三年增速从5年前的10%下滑到5%左右,这一增速与我国自然人口增速(5%左右)相当。另一方面,我国手机网民规模达7.53亿人,在网民当中渗透率已经达到97.5%,无论从互联网还是移动互联网角度来看,我国互联网人口流量红利已经结束。

    头部流量集中化,马太效应明显 根据艾媒咨询的数据,2016年全球手机应用软件(APP)数量达到519.8万个,较2015年增长19.1%,增速相较于前两年大幅下滑。另外移动应用市场上仅有25%的APP坚持更新版本,其中活跃型应用数量占比仅为6%。从用户使用需求来看,用户使用App路径依赖已经养成,社交、购物、音乐、新闻和视频等热门行业,TOP3 App的用户使用时长集中度均在50%以上,头部流量非常集中,马太效应明显。 互联网企业纷纷尝试B端市场,然而困难重重 我们认为,传统C端业务增长乏力,寻求B端突破;通过B端产品深度挖掘C端价值;资源充分利用,内部产品转向外部销售;C端业务失败,被迫进入企业市场,四大原因使得互联网企业尝试进军企业市场。然而由于短板理论和定制化的限制使得互联网企业进军企业市场之路困难重重。

    与A股计算机公司从竞争走向合作 我们总结了BAT与A股公司合作的情况,可以大致分成两类。分别是技术合作和渠道共享。无论是合作模式和渠道模式,BAT均需要借助计算机公司已经成熟的解决方案和积累的用户渠道,对计算机公司而言,借助BAT的技术优势能够完善其产品能力,更好的为客户提供服务,进而增强其盈利能力。因此我们认为BAT与A股计算机公司均为合作大于竞争。

    投资建议 我们推荐金蝶国际(京东持股)、恒生电子(科技金融)、广联达(建筑信息化)、航天信息(税务大数据)、四维图新(智能驾驶)、华宇软件(AI+法律)、天源迪科(云运维)、石基信息(新零售)、大华股份和海康威视(物联网),关注长亮科技以及稳定增长的细分行业龙头。

    风险提示:上市公司与BAT合作难以获得实际收入和利润。