电气设备行业:分歧孕育机会,把握电车拐点

周观点:分歧孕育机会,把握电车拐点

    当前时点我们重点看好三季度电动车拐点行情:1)判断当前市场存在四重预期分歧,包括终端产销放量及结构升级有望超预期、三季度排产有望超预期、下半年产业链价格调整压力或低于预期、优质车型的对私消费接受度或超预期;2)判断6月乘用车销量数据略有回落,但A0以上车型在订单红利期下持续爬坡,7、8月整体销量将环比明显改善,而商用车市场预计也将在8月开始逐渐进入产销旺季,整体看6月拐点明确,三季度高景气行情值得期待。

    本周发布的5月风电新增装机量等数据验证了行业复苏趋势,继续推荐风机龙头。近期光伏行业受政策调整影响价格有所下行,我们维持前期观点,中期价格下降有望大幅提升装机需求,行业集中度也将持续提升,继续看好行业龙头。

    新能源车:把握拐点,拥抱景气

    二季度产销增速靓眼,但上游钴、锂价格相对疲软,故市场对行业真实景气度有一定分歧。我们认为6月结束产业链将迎来景气拐点,坚定看好当前板块投资机会:1)预计6月成为产销拐点,吹响高增长号角。乘用车,A00车7、8月排产会重新上行,A0以上车型在订单红利期下持续爬坡。商用车及物流车下半年有望放量;2)Q3部分优质的高性价比车型有望成为爆款,验证消费崛起。

    风光储:风电基本面向上,光伏预期有望修复

    本周新能源板块维持震荡走势。风电方面,5月风电新增装机957MW,同比增长18.62%,延续稳定增长趋势;5月行业弃风率同环比均有所下降。整体来看,国内风电复苏趋势明确,后期有望进一步加速。光伏方面,531新政后,部分地区误解政策方向,限制光伏项目并网,我们认为后期能源局或将出台政策细则,修复产业影响与市场情绪。同时,前期产业链价格有所下滑,近期已逐步趋于平稳,而快速调整的产业链价格有望降低观望情绪,或刺激需求提前启动。

    电力设备:积极关注电气化企业在全球电动乘用车市场布局

    部分工控、电气部件企业在各自细分领域已跻身全国首位,全球第一梯队。但受制于传统主业增长有限,近年纷纷布局电动车零部件市场,例如宏发股份、三花智控、汇川技术等。考虑到明年起A级等较高级别电动乘用车将进入爆发元年,对应零部件环节市场需求有望快速提升,相关供应商业绩弹性也将逐步显现,继续维持对上述企业的推荐。