零售行业2017年报及2018一季报总结:行业复苏明显,新零售提供新动能

财务指标角度业绩复苏明显。2017年全行业营收增速为12.6%(yoy+9.4pct),全部4个子行业营收增速均有所提升。零售企业通过精细化管控,调整低效门店等形式有效的降低了销售和管理费用率。全行业销售费用率结束连续四年的上升态势,降至10.81%(yoy-0.49pct),四个子行业销售费用率均有所下降。全行业管理费用率同样有所下降至3.84%(yoy-0.09pct),行业整体毛利率略有下滑至19.20%(yoy-0.27pct),净利率有明显好转,2017年行业净利率达2.97%(+0.70pct),四个子行业净利率均有所回升。2018Q1行业净利率进一步提升至3.50%。

    新零售为零售企业提供新动能。行业回暖的情况下,零售企业在2017年继续转型,通过依托互联网巨头如阿里、腾讯等或架构自有平台,整合线下线上资源,做到双向导流,实现收入增长,部分零售企业如国美进一步探索建设O2O生态闭环。在转型的过程中,线下门店在新理念、新技术的赋能下实现模式与硬件的双双升级,呈现出了更为多元的生态,其中生鲜业态渐成新宠。同时,传统的超市、百货为了适应新零售下人货场关系的重构,也在积极寻求着自身角色的转变,在规模与体量上走向复合与小微,探索奥特莱斯、购物中心化与小业态运作、社区超市等业态。

    门店扩张角度印证行业回暖。2017年所覆盖零售企业新开门店数量为1657家,关闭门店数656家,新开门店数较2016年同比增长36.9%。其中,百货和超市门店数变化较小,稳健发展。由于居民人均可支配收入的提高,消费升级,中高端消费释放红利,黄金珠宝类企业持续扩张,新开门店306家,同比增长36.6%。专业连锁企业发展迅猛,如行业龙头苏宁易购,新开店716家,营业收入,同比增长26.48%。

    零售企业从推进信息化、优化供应链、内部组织体系改革这三个方面进行内部管控,提升效能。在信息化方面,公司数字化提升了企业日常事务的工作效率;线上app吸引大量用户;大数据分析用户需求以便指导企业决策。在供应链方面,企业利用扩大自销直营占比、供应链升级、持续推进与国内外供应商的合作等方法优化供应链。在内部组织体系改革方面,零售企业利用薪酬、股权激励,合伙人机制激发员工工作热情和企业活力。

    风险提示:行业复苏缓慢,新业态发展不及预期