食品饮料行业每周小评第48期:持仓,竞争优势,ROE三大角度优选细分领域龙头

一线龙头预期高企,二线食品关注度不高,超预期空间更大。当下消费品龙头仍是最受青睐的标的品种,从持仓、竞争优势、ROE 三角度优选具有竞争优势细分领域龙头。

    市场回顾:上周板块跌2.2%,跑输上证0.6pct。

    近期调研:好想你:预计百草味全年重点打造两款爆品,借助双十一势头迅速打开市场。第一家线下旗舰店若进展顺利后续有望加快与本部线下渠道融合。长期看百草味管理效率、成本管控、新品打造能力有望持续提升,未来实现10%净利率水平可期。本部大幅缩减SKU、继续聚焦,未来冻干产品有望成为公司新的增长极。张裕A: “三大聚焦”战略有望继续巩固中高端葡萄酒的领导地位。葡萄酒缩减品类、聚焦中档腰部产品带动平稳增长。白兰地有望推出高端新品引导市场升级。销售体系更加注重市场目标导向。公司管理层改革决心昭然,公司有望领航国产葡萄酒迎来第二春,全年52亿收入目标完成难度不大,未来2-3年业绩有望加速。贵州茅台:茅台酒十三五期间产能有望达5.6万吨,预计短期产能扩张放缓。系列酒战略地位提高,未来有望成为新的增长极,未来规划产能亦有望提高至茅台酒同等水平。分红率有望在适当和允许的范围来稳步提高分红率水平。洋河股份:18Q1海天梦系列收入占比超过70%以上,未来有望延续提升趋势,未来2-3年有望取得高于行业平均增速的可持续增长。省内渠道精耕,有望保持双位数以上增长。省外聚焦5+2板块市场,提速后收入占比有望持续向70%靠拢。预计双节旺季来临之前海天系列迎来提价良机,幅度在3%左右。古井贡酒:未来年份原浆、古井将实现双品牌差异化运作。

    省内消费升级明显,古8、古16充分准备且全年古8省内考核目标提高,有望加速抢占200元以上价位段。河南市场全年将继续压缩低端产品供应、提高中高端占比。黄鹤楼力争5年以内突破25亿销售目标。

    近期观点:中期策略:守正出奇,食品为重,优选具竞争优势细分领域龙头。一线龙头预期高企,二线食品关注度不高,超预期空间更大。

    当下市场风险偏好依然不高,选股方向仍以价值为锚,消费品龙头指向仍是市场最受青睐的标的品种,优先关注超级消费周期催生各大细分领域龙头的成长机会。从持仓、竞争优势、ROE 三角度优选具有竞争优势细分领域龙头,我们认为二线食品细分领域龙头将是板块内最具进攻性的子板块,重点推荐好想你、涪陵榨菜;受益标的:绝味食品、白云山、汤臣倍健、桃李面包、千禾味业、洽洽食品、养元饮品、安井食品。一线大白马在回调后将在后期迎来绝对收益机遇。

    渠道信息更新:本周茅台批价1630-1650,环比平稳;五粮液800-820元,环比平稳。

    重点推荐:大众品:好想你、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新;酒类:

    山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒。