餐饮旅游行业周报:4月锦江RevPAR延续增势,中免获澳门机场免税经营权

本周大盘继续回调,餐饮旅游板块逆势大幅上涨。2018年以来旅游板块涨幅第一,今年外部风险积聚,能稳定成长的公司将获得估值溢价。3-4月连锁酒店同店RevPAR大幅增长,经济型酒店持续反弹,中档酒店快速扩张,酒店业供需改善+消费升级带来一轮涨价潮,推动RevPAR持续提升,预计2018年酒店行业仍将保持高景气度,继续强烈推荐:首旅酒店、锦江股份;国旅规模扩张带来成本改善,年报与一季报业绩超预期,未来海南免税政策红利释放,有望持续驱动公司成长,强烈推荐:中国国旅;国内成熟景区增长放缓,能够异地扩张,或是持续提升客单价的景区成长性较好。强烈推荐:宋城演艺、中青旅。

    大盘继续回调,食品饮料板块领涨两市,餐饮旅游板块大幅上涨。本周餐饮旅游板块指数上涨5.12%,表现强于沪深300指数(下跌1.20%),涨幅居于行业第二。个股方面,长白山、宋城演艺、中青旅和黄山旅游等景区股涨幅居前。

    锦江整体RevPAR延续增势,中档酒店加速扩张。4月锦江国内酒店整体入住率/平均房价/RevPAR同比增长-2.0pct/10.3%/7.7%,增速较3月(-0.3pct/9.8%/9.4%)略微下滑,主要是铂涛集团进行经济型调价,导致入住率下滑,而房价涨幅较3月进一步提升,经济型持续复苏,中档市场需求旺盛,带动平均房价和RevPAR上涨。4月锦江经济型酒店净开业5家,中档酒店净开业64家,合计净开业69家(-5家直营,74家加盟),公司整体向加盟化和中端化方向发展。4月锦江国内酒店RevPAR增长7.7%,延续3月以来的强势表现,在中档酒店领域的快速开店将支撑未来RevPAR持续增长和业绩释放。

    中免携手皇权集团,共获澳门国际机场免税权。中免集团5月31日发布新闻,与皇权集团(香港)成功合作,获得澳门国际机场为期五年的免税经营牌照,皇权澳门目前正在运营澳门国际机场南侧区域的免税店。澳门机场2017年客流量716万人次,对照香港7000万的客流量,免税规模较小对业绩增厚有限,但作为澳门行政区内唯一的机场,澳门机场是连接珠三角和世界各地的重要桥梁,具有很大的商业潜力。继2017年与免税商拉格代尔合作中标香港机场烟酒段后,中免国际化再下一城,未来可能较多使用双运营商模式,在新加坡、泰国、马来西亚等机场进行海外扩张。

    首旅拟出售燕京饭店少数股权,增厚业绩优化配置。5月28日,首旅酒店公告拟挂牌出售所持有的北京燕京饭店20%股权,燕京饭店评估净资产价值为7.43亿元,20%股权拟出售价格不低于1.49亿元。燕京饭店成立于1981年,目前海航酒店、新华航空、首旅酒店分别持股45%、35%、20%,截止2017年6月30日,燕京饭店资产总额22.7亿元,净资产-2.3亿元,营业收入5396万元,净利润-3744万元。首旅于2001年12月投资2254万元取得燕京酒店20%股权,如果此次挂牌出售顺利成交,首旅将取得税前投资收益1.26亿元,增厚全年业绩。同时出售有助于优化公司资源配置,改善公司资产结构。