2018下半年煤炭行业投资策略:深度推进产业整合,降杠杆与国企改革并举

山西国改势在必行:2017年以来,山西省国企改革明显加速,副省长兼国资委党委书记王一新在国资委会议上讲话指出“山西国资国企改革已经到了非改不可、不彻底改不行、不抓紧改不行的历史关口”。山西省内国改已经陆续启动,主要煤炭上市公司均开始准备国企改革方案且持续推进中。

    山西焦煤集团国改试点,提高资产证券化率势在必行:控股股东山西焦煤集团确定为国有资本投资公司试点企业,2017年全面推开,2018年基本成型”。截止2017年底,山西焦煤集团总资产证券化率也仅为26%。

    2017年原煤产量9610万吨,西山煤电产量2498万吨,仅占26%;山西焦煤集团整体上市势在必行。

    土地权矿权法律手续预计下半年补办完成,国企改革方案有望落地。

    集团煤矿资产,因历史遗留问题,存在煤矿矿权和土地权法律手续不全问题,自2017年开始便逐步解决,预计2018年下半年解决,手续补办完成。

    投资建议:当前西山煤电股价接近2017年6月相对低位水平,下行压力较小。国企改革预期较强。给予“买入”评级。