公用事业行业:市场风险偏好降低,建议关注高分红个股

市场风险偏好降低,建议关注高分红个股

    近期市场受信用风险担忧及中美贸易战影响,市场波动加剧,风险偏好降低。我们认为高分红是目前市场环境下较为稳妥的避险投资主线,公用事业板块无论是从股息率(2017年股息率2.17%)还是分红金额(2017年板块分红总额463亿元),都具备较好投资价值。

    我们统计了方正公用环保股票池中个股的分红情况,目前有13只个股已公布2017年度分红方案股权登记日但尚未完成登记,按照当前股价计算,【桂冠电力】【长江电力】【新天然气】【深圳燃气】等股息率在2%以上,在股权登记日前可获得股价上涨与现金分红双重收益,建议短期积极配置。

    此外,有65只个股尚未公布2017年度分红方案股权登记日,按照最新股价计算,股息率排序较高个股有【韶能股份】【申能股份】【城投控股】【浙能电力】等,建议关注分红方案进度给予配置。

    5月份能源数据出炉,燃气及火电产量继续维持高增

    国家统计局公布5月份能源数据,燃气方面,5月天然气产量126.2亿立方米,同比增长5.9%;1-5月天然气产量652.4亿立方米,同比增长4.3%,增速比1-4月加快0.3个百分点。5月天然气进口量741万吨,同比增长36.7%,连续8个月保持30%以上的高速增长;1-5月份天然气进口量3480万吨,同比增长36.4%,增速与1-4月份持平。我们看好天然气行业在我国的长期发展,推荐关注【深圳燃气】【百川能源】【蓝焰控股】。电力方面,5月份发电量5443.3亿千瓦时,同比增长9.8%。其中,火电同比增速10.3%,为2017年8月以来最高;1-5月份火电发电量累计达到1.99万亿千瓦时,同比增长8.10%,较1-4月份增速提高1.00个百分点。

    用电量增速较高叠加煤电装机增速降低,火电利用小时数明显回升。未来煤电装机增量有限,随着用电量持续增长,负责基核的优质大机组利用小时数长期处于上升趋势。煤炭供需格局已在改善,运力相对宽松和履约率提高的长协煤可减小电企煤价波动,煤价回归绿色区间趋势明确。火电估值为近十年低位,业绩反转预期明确,具备战略性的配置价值,推荐【华能国际(H)】【华润电力(H)】【大唐发电(H)】【华能国际(A)】【皖能电力】【浙能电力】。

    风险提示:政策执行不及预期、宏观经济下滑风险