中小市值组新能源汽车周报第20期:看好执行期后下游需求,继续推荐布局中游龙头

1、动力电池龙头CATL成功上市,新能源乘用车龙头重组再进一步,龙头的上市将带动板块投资情绪。6月11日,动力电池龙头CATL登陆创业板,本周兑现5个一字涨停,市值达1151亿元;6月12日,SST前锋迁址北京完成,新能源乘用车龙头北汽新能源重组上市再进一步。

    2、55月份新能源汽车产销数据出炉,合格证数据更能真实体现产量数据,5月新能源车产量8.6万辆,同比82%,环比-1%。5月份下游增量在于客车的抢装,共1.6万辆,环比118%;乘用车端因即将步入执行期存在新老车型过渡,实际上产量环比下滑,共6.4万辆,环比-6%。销量端客车及乘用车均有明显抢装,根据乘联会数据,5月份新能源乘用车9.2万辆,环比26%。乘用车端产销量差额2.8万辆,除去统计口径的微小差异,更多的来源于5月份对于库存的进一步消化,执行期将近,新老车型生产进行交接。执行期的车型需满足新的技术标准,并且下半年终端供给多为今年新车型或改款车型,需要新技术要求的电池等配套,将直接拉动今年中游的供给。通过产业链调研发现,5月份中游排产持续转暖,产品多上新型号,放量趋势明显。在价格上降幅有限的情况下,销量弹性将直接带动中游环比持续改善。

    3、6月12日,新补贴政策正式进入执行期。前期市场预期因为过渡期的抢装将导致六月份透支。但实际上,上半年抢装的多是A00级小车,从4、5月份的数据看,A0+以上的车型占比开始提升。为什么说下半年的需求不会差,我们主要基于以下几点:1)补贴政策影响下的补装及抢装行情;2)供给端密集推出新车型,更好的满足需求端。