食品饮料行业:从上周表现看真正的强势股

短期板块回落不改长期逻辑,继续看好食品饮料板块

    上周,食品饮料板块整体下跌1.54%。我们认为,除了受大盘影响之外(同期上证综指下跌1.48%),上周公布的5月份公布的社会消费品零售增速回落对板块也造成了一定影响。在食品饮料子板块中,白酒板块上涨0.41%,体现出了较好的抗跌性;个股方面,有业绩支撑的公司上周表现出了较强的抗跌性。整体来看,我们认为,今年仍是食品饮料的投资好年份,建议关注滞胀、基本面好的品种。随着国家降杠杆政策的持续推进以及中美贸易战不确定性增强,市场风格有望延续,再加上A股加入MSCI后估值体系有望美股化,未来食品饮料好公司只会越来越贵。

    白酒:主流企业基本面稳健,投资收益确定性强

    上周,白酒板块表现出了较强的抗跌性。我们认为,这背后体现的是在目前市场环境下,资金存量博弈下的抱团行情,是市场选择的结果,短期难改变。我们认为龙头公司贵州茅台将继续获得稳健的收益;古井贡酒是我们当前首推的品种;而泸州老窖、洋河股份、今世缘、顺鑫农业等白酒公司的趋势不改,值得投资。预期地产酒业绩在中报会更好,股价还有上升空间。优质、便宜的三线白酒股如伊力特、迎驾贡酒等,有较大的修复空间。

    红酒:行业复苏叠加公司改革,推荐龙头张裕

    过去几年,由于受国家限制三公消费以及国外进口酒冲击影响,国内品牌都纷纷退居三四线城市,葡萄酒均价连续几年下移。目前三公消费影响已经逐渐消除,国内葡萄酒均价有回升迹象,行业环境有望逐渐好转。张裕是我国自主葡萄酒龙头企业,今年年初,公司管理层进行较大规模的调整,新任管理层上任后,公司先后进行组织架构调整、销售人员薪酬体系调整、经销商体系调整等多方面改革,未来5年公司收入和利润端有望从底部走出来迎来新的增长。

    小食品:安井调整再现价值,关注来伊份加盟进展

    我们从一季度开始看好食品股,之后二级市场表现基本验证我们前期看法。近期,安井食品股价调整幅度较大,我们认为,估值消化已经比较充分。目前公司逻辑越来越清晰,主业的稳定增长叠加小龙虾业务拉升估值,市值仍有较大空间。绝味食品虽有小非减持的压力,但业绩确定性强。另外,来伊份、好想你等公司,近期涨幅较为明显。如果这类公司中报中整体的收入、利润能够环比明显改善,也会出现较好的投资价值。

    肉制品:猪价下行利好下游,看好双汇盈利能力提升

    屠宰业务往往受猪肉价格影响较大,屠宰利润与猪肉价格呈负相关性影响。另外,猪价下行对肉制品成本也是直接利好。我们预判2018年到2019年整体是在下降周期中,都将是双汇成本端的红利期,如果2018年肉制品消费可以放量,双汇业绩有望迎来拐点。同时,我们强调看待双汇不应拘泥于短期的成本变动,消费升级会推动双汇肉制品结构优化,并给双汇带来长期的增长潜力,继续推荐双汇发展。

    重点推荐个股:

    中炬高新、双汇发展、伊利股份、上海梅林、绝味食品、安井食品、来伊份;

    古井贡酒、五粮液、泸州老窖、洋河股份、贵州茅台、舍得酒业、伊力特、张裕A。

    风险提示:

    宏观经济不景气,销售环境恶化,食品安全问题等。