通信设备行业专题报告:探寻全球视角,中国云计算链条勃发在即
全球云计算市场2016年达到654.8亿美元的规模,由美国(57%)和欧洲(22%)占据主要份额。全球IaaS市场亚马逊一家独大,根据Gartner的统计,2016年,亚马逊以超过44%的市场占有率在全球IaaS市场占据优势,微软约为7.1%排名第二,阿里巴巴与谷歌分别以3%和2.3%的市场份额位居三、四名。然而从发展速度角度而言,近年来我国呈现迎头直追的态势。
在强大IT技术基础和互联网领先的产业方向引导下,美国云计算产业先发优势显著,并形成了亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云、IBM寡头竞争的较成熟局面,2015-2017年云计算中心相关资本开支分别达到231亿美元、276亿美元、337亿美元,与北美三大运营商资本开支相当。亚马逊AWS龙头地位稳固,规模效应带来良性循环,基础架构和产品资源丰富,技术创新和投资扩张稳步进行,通过合作实现入华;微软Azure扩张强劲,Windows系列技术集成和企业级市场经验助力PaaS,Office 365过亿月活和广布用户推升IaaS,混合云方案入华加速竞争,逐步缩小与AWS的差距;谷歌云首推分布式系统,数据中心扩张迅速,“AI First”战略引领下人工智能发展遥遥领先,客户关系稳固;IBM历经四次转型确立认知解决方案和云平台公司定位,转型期总营收下滑但云计算业务收入节节攀升,战略业务持续高增长,Watson人工智能平台前景广阔,私有云/混合云市场重点发力。 第三方IDC、网络设备商与云计算产业发展共存共荣。北美云计算高速发展过程中,除了云计算巨头自建大型云计算数据中心,也催生类似Equinix这样的第三方IDC巨头,并在思科之外、诞生ARISTA网络(ANET)这样围绕云计算发展起来的网络设备商新巨头。
中国云计算市场快速扩张,云计算、人工智能和大数据三位一体成为未来发展趋势,追赶北美成熟市场。2017上半年公有云Iaas市场TOP3云计算厂商分为阿里云(市占率47.6%),腾讯云(市占率9.6%)以及金山云(市占率6.5%)。阿里云占据国内半壁江山,基础设施遍布全球,淘宝、天猫积累庞大2B客户资源,规模效应优势明显,营收增速高。FY2018Q1、Q2、Q3和Q4阿里云营收分别为24.31亿元、29.75亿元、35.99亿元和43.85亿元。腾讯云建立起从基础架构到精细化运营、从平台实力到生态能力的完整云服务体系,围绕腾讯游戏和视频业务优势、游戏云和视频云一马当先,数据中心与服务节点布局广阔,兼顾人工智能与大数据领域,2018Q1腾讯其他服务(包括支付解决方案业务、相关金融服务以及云服务业务)同比增长111%,其中云业务增速超过100%。金山云以游戏云、视频云、医疗云“三驾马车”为驱动力,以政企服务为特色,以小米All in cloud生态系统为依托,“混合云+人工智能”优化云服务,位居国内三甲。2017年全年云计算收入13.3亿元,Q4云业务收入同比增速57%、环比12%、收入占比已达29%。
云计算产业发展离不开IDC基础设施的建设,国内三大运营商IDC业务和第三方IDC市场均处于快速发展阶段。2016年,全球IDC市场规模达到451.9亿美元,同比增长17.5%,增长率连续第四年出现上升;根据中国IDC圈,2016年国内IDC市场规模达到714.5亿元,2019年中国IDC市场规模有望达到1862.5亿元,三年复合增长率为37.63%;2017年,工信部统计国内移动互联网接入流量消费达246亿GB、比上年增长162.7%(增速较上年提高38.7个百分点),数据流量的高速增长、带来IDC建设需求的蓬勃发展;拥有一线城市IDC资源或通过与一线云厂商合作的IDC企业竞争优势将更为突出。三大运营商仍占国内IDC市场主体:三大运营商仍占国内IDC市场主体:2017年,中国电信(IDC及云计算等收入215.3亿元)、中国联通(产业互联网业务营收159.07亿元,其中IDC营收105.41亿元)、中国移动政企市场收入中专线收入为150.85亿元(+30.8%),IDC收入为45.29亿元(+85.9%);但从行业统计数据看,第三方IDC企业保持相对更快的增长势头。
投资建议。从IDC、CDN、云计算、云计算网络设备商四个领域把握投资机会。维持推荐在一线城市(北京、上海)具有较大IDC资源储备、未来二年有望保持快速增长的光环新网(300383.SZ,“买入”评级),CDN市场龙头份额稳固、盈利预期步入恢复性期的网宿科技(300017.SZ,“买入”评级),云计算标的建议关注H股金山软件(03888.HK,国内云计算TOP3、旗下WPS也积极向云服务模式转型)、重点推荐紫光股份(000938.SZ,国内云计算解决方案龙头,SDN网络产品、传统交换机/路由器国内领先,买入评级)以及星网锐捷(002396.SZ,教育、政务、医疗等多个领域云解决方案位居市场领先或前列地位,突破阿里等云计算中心定制网络交换机市场)。
风险提示。1. 国内云计算、CDN等市场竞争更趋激烈;2. 一线城市IDC审批政策收紧带来IDC企业异地扩张难度加大等。