有色金属行业跟踪报告:货币大贬,阿根廷盐湖提锂进展如何

阿根廷具有丰富的盐湖资源,目前已经成为提锂投资的重要国家。阿根廷是南美洲“锂三角”的重要组成部分,也是近年来非常重要的盐湖提锂投资国家。我们对阿根廷的锂资源、以开发项目和未来潜在开发项目进行了梳理和跟踪。目前,在阿根廷成功提锂的企业主要是FMC和Orocobre,分别在阿根廷运营HombreMuerto盐湖和Olaroz盐湖。随着锂价大涨,在阿根廷投资开发盐湖提锂的项目越发火爆,包括已有的FMC、Orocobre在内的多家企业均在扩建或新投生产线。未来阿根廷有望成为全球锂供应中的重要一环。

    阿根廷货币不稳定,或影响未来锂资源开发进度:近期,阿根廷比索对美元大幅贬值12%,阿根廷央行短时间连续加息约13个百分点。阿根廷是全球锂资源大国,也是全球盐湖提锂的重要投资地。我们认为,阿根廷国内经济长期以来的高通胀,汇率和利率的大幅波动或将加大盐湖提锂项目的推进难度。

    维持锂行业的推荐评级。我们认为尽管锂行业的供应正在逐步增多,但是需求的增长显得更有确定性和新引力。从近期来看,2018年的锂的供应还是低于预期,大部分新投的矿山尽管宣称的产能庞大,但是却只能出产原矿,选矿成为制约放量的瓶颈;国内青海盐湖则推进的速度低于预期,未来两年的产量增量实际上并不大。短期无需过分担忧供应,锂价下行有限,后续需求季节性因素消退,下半年预计仍将火爆,锂价仍将在高位运行。从中长期来看,新能源电动汽车一旦达到经济性上的临界点,其会呈现出井喷式的爆发,对锂的需求也必然是巨大的。因此,我们继续维持锂行业的推荐评级。

    风险提示:供应增量超预期;需求低于预期;其他因素