有色金属行业周报:美议息会议在即金价有望反弹

本周随笔·加息利空短期出尽后,金价有望小幅反弹。黄金市场本周小幅上涨。美元本周的弱势表现以及贸易摩擦带来的避险情绪小幅上涨对黄金价格提供了一定支撑。市场认为下周美联储将在议息会议上宣布本次加息决议,短期内对黄金价格形成较大压力,预计加息后黄金价格短时间内将一定程度上承压。但随着加息后短期利空的出尽,金价或迎来反弹。然而美国经济的稳定走强与加息预期或将抑制黄金价格的反弹幅度。随着市场波动加剧,A股市场黄金相关个股或将受益于投资者避险情绪的提升。

    本周大宗商品价格走势:本周(06.04-06.08)金价上涨0.43%,银价上涨2.36%,铂金上涨0.32%,钯金上涨2.42%,SHFE金价下跌0.63%,SHFE银价上涨0.37%,铜价上涨6.41%,美元下跌0.66%,WTI下跌0.11%。

    本周评论:从半年到一年的尺度而言,金价处于震荡态势难有大幅上涨动力,源于:美国经济、就业数据较强,同时仍处于加息(提升利率)的通道中。但是短期有两大利好或推动金价反弹,第一,美国议息会议后,金价可望反弹(这在前几次议息会议后有所体现);第二,近期通胀上行。A股方面,由于六月流动性趋紧,市场的避险需求提升,黄金股的抗风险意义凸显。推荐行业龙头山东黄金、中金黄金、紫金矿业、盛达矿业等,白银:兴业矿业、金贵银业、银泰资源等。推荐铂系金属的唯一标的贵研铂业。

    维持前期油价观点,原油处于震荡,上涨乏力。“由于地缘政治风险的反复,我们认为油价仍可望在高位震荡,但是地缘政治风险的边际效应在递减所以原油上涨的动力将逐步减弱。从供需角度而言,需求端温和增长而供给端也并未收缩,这也支持油价震荡的观点。”

    随着贸易战等地缘政治风险逐步释放,美元的避险地位会下降,同时美国国债收益率的高企也会对美国经济造成负面影响,这导致美元近期出现回调。因前期的避险情绪的释放,我们认为美元的回调并没有结束。

    经济指标简述:本周公布的美国经济数据喜忧参半。具体数据显示,美国4月耐用品订单月率修正值为-1.6%,预期为2.7%,前值为2.7%。欧元区经济复苏势头放缓。中国方面,经济复苏势头向好。

    风险提示:美国经济持续复苏;美联储连续加息。