餐饮旅游行业海底捞IPO招股书解读:管理创新激发员工活力,优质服务铸就高质量增长

5月17日,海底捞向港交所递交上市申请,作为中国火锅业的龙头,海底捞以优质的就餐体验而著称,高水平服务口碑出众,市场份额排名全国第一。近年来,公司充分发挥管理优势,经营效率持续提升,门店布局加速扩张,在竞争激烈的餐饮行业脱颖而出。透过其招股书,我们可以看到海底捞强劲的经营表现,高速的业绩增长,更重要的是其背后“连住利益,锁住管理”核心价值观,海底捞的成功经验对于国内餐饮业乃至整个服务业都值得借鉴。 ?

    火锅餐厅旗手,业绩表现靓丽。海底捞目前拥有320家火锅餐厅,其中境内门店296家,2017年实现营业收入106.37亿元/增长36.2%,归属净利润10.28亿元/增长39.9%,业绩成长性突出。2017年起公司扩张提速,2018年计划新开店180-220家,将进一步释放业绩潜力。 ?

    优质服务铸就口碑,就餐体验领先同行。就餐体验的营造大致分为三个维度,即服务、产品和环境,其中高水平服务是海底捞实现口碑营销的关键。一方面,公司于业界率先践行多种创意服务项目,员工自主性、灵活性较强;另一方面,员工提供服务积极主动,效果远胜于在客人提出需求后才加以满足的被动式服务。同时,公司积极调整创新,不断推出特色锅底、菜品,在较大难度下仍形成一定的差异化产品体系。门店设有大型等候区、儿童乐园等功能区,进一步打造优越的就餐体验。 ?

    高质量增长的核心:连住利益,锁住管理。公司依托扁平化组织架构,充分运用绩效评估、薪酬激励、培训晋升三大工具,辅以独特的企业文化,高度统一员工与公司的利益,并保证运营的规范性,从而实现高水平服务。其中,绩效评估体制强调外部监督与门店自主的平衡,突出顾客体验的决定性作用,赋予店长有效的管理工具,显著提升员工积极性;薪酬制度能够有效促进一线员工贡献更多工作量,店长薪酬与其徒弟店长的餐厅挂钩,有利于培养储备人才;培训制度完善,晋升渠道清晰,员工流失率相对低。作为典型的劳动密集型行业,公司人力管理效率极高,也业务成长奠定坚实基础。 ?

    易标准化成本低,火锅天然适合连锁经营。连锁餐饮品牌通常拥有更强大的资本平台、更高的品牌认知和声誉、更好的质量管理,消费升级趋势下迎来发展良机。火锅产品通常标准化程度较高,因此复制相对容易,天然适合连锁扩张,是中式餐饮中份额最大的品类。火锅也具有半自助的特点,门店内无需大型厨房,就餐区占比更大,更利于提升盈利能力。 ?

    海底捞面临诸多挑战,扩张优化持续推进。公司未来面临的主要挑战有:1)餐饮行业门槛较低,市场分散,竞争压力仍大;2)门店扩张提速,公司营运资金压力增大;3)部分原材料成本上升;4)员工成本随业务扩张上升。公司未来的战略规划分为两个层面,即高质量拓展门店网络,与积极增质提效优化运营。 ?

    风险因素:新店业绩不达预期;短期偿债风险;原材料价格波动风险。