轨道交通设备行业:2018年首次动车组招标启动

铁总启动2018年动车组首次招标

    根据中国铁投官网的披露,铁总此次动车组招标内容包括350公里“复兴号”动车组145标准列(8辆编组),以及190套350公里“复兴号”动车组的车载设备。从招标时点上看,基本符合此前铁总招标的节奏,预计下半年将依然有1~2次的动车组规模招标。招标内容除了350公里“复兴号”动车组外,可能还有已在2018年4月上线运行的时速160公里中国标准动车组(4月1日开跑兰新高铁,未来将全面替代25T型客车)。

    动车组全年招标量有较大可能性超过预期的350列

    根据铁总年初工作会议,2018年计划投产新线4000公里,其中高铁3500公里,同比增长75%,势必带来更多新车购置需求。同时随着客运量的快速增长,车辆加密需求也日益迫切。2017年国家铁路完成旅客发送量30.39亿人次、同比增长9.6%,其中动车组发送17.13亿人次、同比增长18.7%,占比56.4%。2018年1~4月,国家铁路完成旅客发送量10.71亿人次,继续同比增长7.8%,好于铁总年初的预期(2018年客运增长7%)。由于目前动车组上座率良好,未来客运需求的持续增长将成为车辆保有量增长的基石。再考虑到下半年时速160公里的标准动车组加入到铁总采购清单,全年招标量超过年初预期的350列是概率较大的事件。

    总体车辆需求依然保持旺盛

    从车辆总体需求上看,2018年依然是需求保持旺盛,年初至今,铁总已共计招标机车428台,货车3.31万辆,动车组145列。根据中国中车4月4日披露的1季度重大合同,总金额达487.4亿元,同比增长16.74%,其中地铁订单158.2亿元、维修订单145.5亿元;预计在动车组订单的带动下,2季度中车订单将有进一步的增长。

    行业观点

    我们预计未来在中高端出行客流驱动下,动车组依然有望保持旺盛的购车需求。重点推荐产业链优势日益突显,盈利能力稳步提升且空间较大的中国中车;车配企业中,重点关注城轨相关业务发展良好且有望在标准动车组上获得更多市占份额的康尼机电,以及动车组给水卫生系统市占率50%并不断拓展闸片等关键轨交核心零配件其它产品线的华铁股份。

    风险提示:

    宏观经济波动,相应政策受到影响,投资力度不及预期风险;轨交市场实际需求低于预期风险;成本上升导致企业盈利能力下滑风险。