钢铁行业周报:需求边际好转、现货继续上扬,注意贸易战风险

钢材价格集体上扬。本周(6月11日-6月17日)螺纹钢价格上涨,上海地区上涨110元/吨至4220元/吨。本周热卷价格上涨,上海地区上涨20元/吨至4280元/吨。本周冷轧价格上涨,上海地区为4660元/吨。本周镀锌价格微张,上海地区价格为5160元/吨。本周高线价格上涨,上海地区上涨40元/吨至4650元/吨。本周中板价格下跌,上海地区下跌20元/吨至4470元/吨。

    钢材社会库存继续下降。本周钢材社会库存下降37.29万吨至998.59万吨,其中螺纹钢下降26.50万吨至477万吨;线材下降11.99万吨至132万吨;热卷上升0.82万吨至195.45万吨;中板下降0.55万吨至83.32万吨;冷轧上升0.93万吨至110.09万吨。 n 原料价格焦煤、焦炭、矿石基本持平。本周申万钢铁行业上涨3.08%,强于沪深300指数(下跌0.69%),库存已连续14周下降,钢价高位震荡回升。2018年需求持平,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,供给、需求对于钢价的边际影响弱化,趋势性行情难有,建议关注短期优质钢铁个股的超跌反弹和下游预期供暖季限产提前补库,可能造成三季度淡季需求好于预期的波段性反弹机会。

    行业推荐评级。本周申万钢铁行业上涨3.08%,强于沪深300指数(下跌0.69%),库存已连续14周下降,钢价高位震荡回升。2018年需求持平,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,供给、需求对于钢价的边际影响弱化,趋势性行情难有,建议关注短期优质钢铁个股的超跌反弹和下游预期供暖季限产提前补库,可能造成三季度淡季需求好于预期的波段性反弹机会。

    本周重点推荐个股及逻辑:近期供给层面环保限产对于产量的压制超过市场预期,需求层面地产开发投资与制造业投资向好,供给边际收紧、需求边际好转,支撑近期钢价回升。在板块低估值、个股业绩增长确定情形下,仍然看好板块的反弹。近期影响供需的主要事件有《蓝天保卫战三年行动计划发布》,钢铁、火电、建材仍是重点防控污染行业,督查防治范围拓展到汾渭平原和长三角地区。需求端房地产数据超预期,尽管地产行业融资收紧,但因补库存和资金回流需求,1-5月房地产累计开发投资同比增长10.2%维持高位,销售额与销售面积5月数据也出现明显回升。地产投资良好、对冲基建下滑,制造业稳中向好,全年需求平稳、一改前期预期需求边际走弱的预期,增加了板块中长期的投资信心。看好板块反弹,重点关注华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。但应注意中美贸易战演进带来市场回调的风险。

    风险提示:钢材产量快速增加;国外钢材价格下跌超预期;国外矿山主动减产;相关重点公司未来业绩的不确定性;中美贸易战的不确定影响。