通信行业研究:SA标准冻结,中兴和解,5G迎来里程碑,关注中美贸易摩擦扩大的潜在风险

市场回顾:上周通信(申万)指数下跌7.89%;沪深300指数下跌0.69%;行业跑输大盘7.20%。

    策略观点:上周通信板块受中兴复牌的影响出现较大幅度下跌,叠加中美贸易摩擦加剧等因素影响,市场信心受挫。但我们认为多重催化之下,5G依然是通信行业最重要投资机会。一方面5G迎来里程碑:5G完整标准已于上周的3GPP全会冻结,技术方案已经启动向ITU提交进程,各设备商加紧5G设备研发测试,5G技术标准新一轮优化工作也启动,5G产业发展进入新阶段;另一方面,中兴公布和解方案细则,公司重回中长期业务发展轨道。5G产业发展阴霾已去,市场普遍担忧5G放缓的情绪得到释放。此外,我们关注中美贸易摩擦进入新阶段,双方互提500亿商品加税举措,美方本次加税对我国通信行业影响有限,但需关注后续可能的贸易摩擦扩大带来的潜在风险。

    3GPP正式发布5G标准SA方案,5G产业发展新里程碑到来。当地时间2018年6月13日20:18(北京时间2018年6月14日11:18),在美国圣地亚哥,3GPP全会(TSG#80)批准了第五代移动通信技术标准(5GNR)独立组网功能冻结。此次会议,大约有500余家系统厂商、终端厂商、芯片厂商、仪表厂商及垂直行业厂商参加。此次SA功能冻结,不仅使5GNR具备了独立部署的能力,也带来全新的端到端新架构,这意味着5G正式可以进入到商用阶段。

    中兴和解细则公布,磨难之后重回业务发展轨道。中兴通讯上周发布公告,公司及全资子公司中兴康讯已与美国商务部工业与安全局(以下简称“BIS”)达成《替代的和解协议》,以替代中兴通讯于2017年3月与BIS达成的《和解协议》。各方瞩目之下,中兴本次和解方案终于落定,尽管付出代价高昂且中兴仍有大量工作要推进,但可以认为,禁售影响消除后中兴中长期业务发展的能力已经得到恢复,5G网络设备的研发、制造和业务拓展将继续按之前计划推进。总体来看,中兴事件和解是有利于我国通信产业的:短期来看,中兴公司业务恢复,5G产业继续推进。中长期来看,我国产业升级大趋势是不可阻挡的,在“政策扶持+科技赶超+内需支撑”下自主创新标的将深度受益,光芯片、射频器件、工业设计软件等行业将迎来新一轮发展。

    2018中国光网络研讨会召开,新一代PON技术标准研发工作进入快车道。在近日举行的“2018中国光网络研讨会”上,中国信息通信研究院技术与标准研究所敖立介绍了当前宽带接入发展的热点。他表示,单波50GPON技术标准化工作已经启动,新一代PON技术标准研发工作进入快车道。但是ITU-T与IEEE两个组织在下一代PON技术路线选择上仍存在分歧,短时间内仍难以达成共识。