国家统计局5月份行业数据跟踪:销售增速回升,新开工创新高

1、1-5月商品房销面及销售额环比前4个月有所回升。1-5月,商品房销售面积及销售金额同比分别增2.9%及11.8%,环比前4个月增长明显。单月销售面积同比增速自4月由负转正为8%,销售金额同比增速比前两个月提高15个百分点至21%,得益于销售面积和销售均价的同时增长。考虑到去年6月份单月销售金额基数有所上升,下个月销售金额增速可能会回落。从我们跟踪的重点城市高频数据来看,38城1-5月新房销量累计降9.3%,降幅比前4个月缩小1.3个百分点,其中一二三线城市分别下降22.8%、12.6%、5.4%。2、土地市场温和回暖。1-5月土地购置面积累计同比增速2.1%,增速相比前4个月由负转正,说明土地市场有温和回暖迹象。我们看好未来一段时间的土地市场,原因在于1)房企对一二线城市长期看好,土地投资需求仍然旺盛;2)随着重点二线城市快速去化,房企有相对较强的补库存动力;3)部分基本面较好的三四线城市也在经历快速去化的进程,这部分城市预计也会有补库存需求。

    3、新开工面积增速创12个月新高,投资保持三个月超10%高增速。前五个月新开工面积累计同比增10.8%,创去年5月份至今的12个月的新高,施工面积累计同比增2%,相比前4月略有增长。我们认为从新开工面积创新高的信号可以看出,拿地到新开工的节奏开始加快。2018年1-5月份,全国房地产开发投资41420亿元,同比名义增长10.2%,增速比1-4月份下降0.1个百分点。其中,住宅投资29037亿元,增长14.2%,增速不变。住宅投资占房地产开发投资的比重为70%。5月单月地产投资同比增9.8%,在累计增速稳定的情况下,单月同比略有下降。结合近期信贷政策,我们认为,投资增速依旧受制于各项投融资渠道的收窄。

    4、房企到位资金增速回升。1-5月份,房地产开发企业到位资金62003亿元,同比增长5.1%,增速比1-4月份提升3个百分点。其中,自筹资金19473亿元,增长8.1%;定金及预收款20122亿元,增长12.7%。虽然央行以房贷为主的居民中长期贷款累计数据表现仍然不佳,同比降低13%,但是个人按揭贷款增速单月同比在连续10个月为负后转为正的8%,这与去年5月基数较低有关。另一方面,随着5月销售增速回升,5月份定金及预收款单月同比增加27个百分点为28%。考虑到去年6月基数较低,资金面数据在6月有继续回暖的可能。

    5、投资建议:近期“红五月”的交易态势带来地产公司的高业绩,随着行业内部持续分化,龙头房企将保持融资优势,同时政策调控逐渐平稳,我们看好二季度地产板块的行情,认为加大配置板块的机会已经到来。建议把握三条主线:1)低估值的一二线龙头地产股:招商蛇口、万科A、保利地产、华夏幸福、荣盛发展;2)高成长的优质地产股:新城控股、阳光城、蓝光发展;3)资源优势强劲的地产股:华侨城A。

    6、风险提示:房价大幅下跌风险,棚改不及预期风险等。