石化行业:减产超预期叠加地缘政治事件支撑油价上涨

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:杨侃,李晓辉 日期:2018-06-15

一、事件概述

    美国原油日产量再创新高,据美国能源情报署(EIA)的最新数据显示,截至4月20日当周的美国原油日产量达到1058.6万桶;同时,根据贝克休斯监控的数据显示,截止4月27当周,美国原油钻井数量增加5座至825座,为近3年高点。

    二、分析与判断

    减产超预期,4月执行率为162%

    根据国外主要媒体调查结果显示:欧佩克(OPEC)成员国4月份对石油减产协议的执行率为162%,3月份修正为161%,其中委内瑞拉、尼日利亚和安哥拉减产明显,欧佩克超高的减产执行率是供给端对油价的强有力支撑,极大的减缓美国原油产量增加带来的不利影响。

    地缘政治事件催化油价大涨,对伊朗是否制裁将决定油价走势

    近期一系列的地缘政治事件是导致油价大涨的主要因素,而美国是否对伊朗采取新一轮制裁将决定未来油价走势。当前国际原油供需已经处于一个紧平衡的状态,如果美国恢复对伊朗实施经济制裁,将导致伊朗的原油产量降低,进一步减少全球供应,届时可能会导致国际油价大幅上涨。

    美油产量再次刷新历史新高,原油钻机数持续增长

    据美国能源情报署(EIA)的最新数据显示,截至4月20日当周,美国原油日产量再次刷新历史高点,较前一周增加4.6万桶至1058.6万桶,比去年同期高出14%,美国已经超过当前沙特、俄罗斯的产量水平,是世界上原油产量最多的国家。同时,伴随着油价的反弹,美国原油钻机数也持续上涨。据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司监控数据显示,截至4月27日当周,美国原油钻井数量增加5座至825座,为近3年高点。由于国际油价持续维持高位,美国的油气生产商已经计划提高2018年的油气资本支出,预计未来钻井数还会增加。钻井数的增加是原油产量提高的前提,不利于油价上涨。

    标的推荐:

    中国石化:(1)我们预计18年油价(布伦特)运行中枢为65美元左右,勘探开发板块业绩将改善;(2)炼油和化工盈利强周期持续;(3)销售板块业绩稳定,非油业务发展迅速,该板块未来有望在港股单独上市,大幅提升估值;(4)PB(1.07)、EV/EBITDA(4.73),均处在历史低位,估值存在向上修复空间。

    上海石化:(1)炼油化工一体化,产业链完备盈利能力强;(2)油价震荡向上,炼油进入盈利的黄金期;(3)乙烯景气周期持续,化工盈利稳定。

    三、风险提示:

    国际油价大幅下跌;石化产品价格走低;行业政策出现较大变化。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
广汇能源 中性 -- 研报
太平鸟 买入 -- 研报
海澜之家 买入 -- 研报
森马服饰 买入 -- 研报
南极电商 买入 -- 研报
片仔癀 买入 149.31 研报
横店影视 持有 -- 研报
快乐购 持有 -- 研报
光线传媒 持有 -- 研报
完美世界 买入 -- 研报
视觉中国 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
广汇能源 0.64 0.60 研报
片仔癀 1.70 2.43 研报
快乐购 0 0 研报
光线传媒 1.49 1.16 研报
视觉中国 0 0 研报
横店影视 0 0 研报
完美世界 0.59 0.23 研报
盈峰环境 0.11 0.25 研报
威海广泰 0.46 0.31 研报
北新建材 0.93 1.16 研报
塔牌集团 0.68 0.42 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
先导智能 40 持有 买入
华鲁恒升 37 持有 持有
烽火通信 34 持有 持有
万科A 34 持有 持有
洋河股份 34 持有 买入
锦江股份 33 持有 持有
山西汾酒 33 持有 买入
中炬高新 33 持有 买入
泸州老窖 33 持有 买入
保利地产 32 持有 持有
上汽集团 32 持有 买入
完美世界 32 持有 买入
碧水源 32 持有 买入
汇川技术 32 持有 买入
贵州茅台 31 持有 买入
保利地产 30 持有 持有
伊利股份 30 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1261 105 415
机械行业 822 73 311
生物制药 820 81 275
化工行业 777 64 294
汽车制造 720 40 255
建筑建材 653 47 269
农林牧渔 649 34 237
交通运输 608 37 208
酒店旅游 601 22 187
酿酒行业 600 17 189
房地产 566 36 199
食品行业 553 31 195
商业百货 486 53 140
金融行业 478 28 182
电子器件 455 61 188
服装鞋类 389 25 128
钢铁行业 378 25 128