纺织服装行业:降低关税提振消费,精选赛道,坚守优质龙头

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:史琨 日期:2018-06-14

海关总署公布5月出口数据:2018年5月纺织纱线、织物及制品出口金额为112.44亿美元,较去年同期上涨8.06%。服装及衣着附件出口金额122.01亿美元,同比减少6.15%。鞋类出口金额38.41亿美元,同比减少11.26%。

    原材料方面,本周国内棉价出现回落。2018年6月8日,328中国棉花价格指数16458元/吨(较2018年6月4日下跌2.62%),cotlookA指数101.35美分/磅(较2018年6月4日上涨0.6%)。本周棉纱价格保持稳定。2018年6月中国纱线价格指数CYIndexC32S报23840元/吨(-0.08%),CYIndexJC40S报27000元/吨(+0%),CYIndexOEC10S报14800元/吨(+0%)。化纤类原材料涨跌不一。粘胶长丝37800元/吨(+0.00%),粘胶短纤14750元/吨(+1.03%);涤纶短纤8966.67元/吨(-0.99%)、涤纶POY8950元/吨(+0.85%)、涤纶DTY10700元/吨(+0%)。棉纱期货价格下调,持仓数、成交量出现回落。截至2018年6月8日,棉纱指数收于25838.54元/吨,较上周下跌4.04日,5%.持仓数9636手,较上周末减少30.41%.周成交总量479660手,较上周成交总量减少35.38%。

    需求方面,2018年5月份服装类出口较上月总体增长。5月纺织纱线、织物及制品出口金额为112.44亿美元,较去年同期上涨8.06%.服装及衣着附件出口金额122.01亿美元,同比减少6.15%。鞋类出口金额38.41亿美元,同比减少11.26%。CPI,PPI:2018年5月CPI当月同比上涨1.80%,CPI衣着类当月同比上涨1.10%。PPI全部工业品当月同比上涨4.10%,PPI:生活资料:衣着类当月同比上涨0.30%.PMI指数:2018年5月份,我国PMI指数为51.90%,同比上升0.70个pct.进出口总额:2018年5月,我国进出口总额2.53万亿元,同比增长8.6%。

    家纺品牌财务对比-水星家纺、富安娜、罗莱生活、梦洁股份。规模:17年罗莱生活营收同增47.9%达46.6亿元,增速和规模皆为最高,剔除并表因素营收同增22.6%达38.7亿元;富安娜归母净利润同增30.2%至4.9亿元,利润最高,罗莱生活同增34.9%至4.3亿元,增速居首。网点:17年梦洁股份网点约3185家、数量居首。店效:17年罗莱生活店效175万元,领跑同业。毛利率:富安娜领跑,17年达49.6%。净利率:富安娜居首,17年为18.9%。SG&A费用率:水星家纺同业最低,17年为23.4%。存货周转天数:罗莱生活最低,17年为114天。梦洁股份改善最佳,17年同减41天至219天。

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