传媒互联网周报(含全球互联网&教育):市场调整带来传媒板块整体布局机会,关注院线、教育板块

本期投资提示:

    中美进口影片谈判预期增强,利好中国电影及院线公司。本周院线板块在中美进口片谈判预期下表现强势,周四幸福蓝海、横店影视涨停,中国电影大涨6.9%。据路透社报道,有关提高进口影片配额及海外制片方分成的谈判正在中美贸易谈判的框架下进行,未来有望进一步开放好莱坞大片引进,同时印度、日本、欧洲影片将满足关注多层次观影需求,利好进口片发行首推标的中国电影和院线公司。结合暑期档催化,建议关注中国电影、万达电影(停牌)、金逸影视、横店影视、光线传媒。

    A 股教育培训板块持续良好表现,首推百洋股份。本周在市场整体表现低迷情况下,教育板块依然表现强势,威创股份、新南洋等个股涨幅居传媒板块前列。我们长期继续看好教育板块投资机会,目前行业30X 的PE 水平处于历史低位,未来行业多元催化:

    (1)教育培训需求持续高企,低龄人口数、生均花费持续增长,三四线城市教育消费渗透空间大;

    (2)政策面逐步清晰,民促法逐步落地利好培训机构资质清晰完整,K12培训监管利好优质龙头整合;

    (3)技术驱动商业模式升级,好未来、新东方等培训龙头O2O 模式提升口碑与满意度,打造“引流-获客-付费”闭环,双师模式持续带动百洋股份等职业培训机构扩张,线上直播渗透加速打开三四线城市增量市场。

    陌陌2018Q1营收/Non-GAAP 净利润增速64%/57%, MAU 突破1亿。陌陌2018Q1实现营业收入4.4亿美元,同比增长64.0%,营业利润1.5亿美元,同比增长62.0%,营业利润率33.9%,归母净利润1.3亿美元,同比增长60.0%。分业务看,直播服务收入3.7亿美元,同比增长74.8%;增值服务收入0.4亿美元,同比增长62%;移动营销收入0.2亿美元,同比增长5%;移动游戏收入0.07亿美元,同比下降43%。18Q1MAU 达1.03亿,同比增长21%,较上季度净增420万,用户活跃度每用户每日使用时长较4季度小幅上升,同比增长16%。

    本周申万一级行业传媒指数下跌3.78%,跑输沪深300(-1.20%),跑赢创业板指(-5.26%)。

    本周传媒板块涨幅前五为宋城演艺(12.30%)、幸福蓝海(6.43%)、分众传媒(6.23%)、威创股份(5.49%)、新南洋(5.12%),跌幅前五为华谊嘉信(-27.05%)、创业黑马(-20.47%)、宣亚国际(-18.99%)、欢瑞世纪(-16.46%)、安妮股份(-15.93%)。根据申万宏源策略测算,截止2018.06.03传媒板块PE42X,处于历史46%分位,PB2.7X,处于历史13%分位重点推荐个股:1)影视&院线:中国电影(文化自信龙头;暑期档强催化);金逸影视(重拾重点城市扩张步伐)、光线传媒(《超时空同居》催化)、横店影视(三四线院线龙头加速扩张); 2)教育:百洋股份(IT 设计培训龙头,教育板块催化)。3)版权:视觉中国(图片版权龙头高壁垒,长期看好);捷成股份(影视版权分销龙头,《霍去病》即将优酷上线);4)游戏:完美世界(上调18H1归母净利润至7.2-8.3亿,同比增长7.25%-23.63%,《武林外传》上线三天排名IOS 畅销榜第四,《归去来》点击排行榜首)、掌趣科技(第三方预计《奇迹觉醒》Q1流水超10亿)、顺网科技(预计增加类吃鸡海外游戏代理,增厚业绩),5)营销:分众传媒(新进入者带动广告主对楼宇广告关注度,市场规模扩容)。