有色金属行业一周回顾:商品价格仍维持强势,6月重点配置钴和铜!

上周主要变化:

    (1)江西省环保核查,稀土企业陆续停产。

    (2)中国5月CPI 同比上涨1.8%,符合预期,市场整体预期通胀压力不大。

    (3)墨、加、欧对美征收报复性关税,G7峰会出现明显分歧。

    投资建议:看好三季度钴价格,重点推荐6月买入钴!长期看好合盛硅业和紫金矿业!对于新能源板块,随着6月11日迎来新补贴后部分高续航纯电动乘用车补贴更多,预计销量将大概率环比提升,同时单车带电量提升也将显著提高电池装机量利好上游原材料;子领域上,仍强调钴比锂好,不仅因为碳酸锂供给中期面临压力,而且影响钴需求核心的3C电子产品需求正逐步企稳!看好短中期钴价格企稳回升,且在一轮股价调整后,钴龙头板块具有一定性价比;标的上首选寒锐钴业(2018/2019净利润17亿/22.5亿,PE14X/11X)、洛阳钼业(2018/2019净利润60亿/64.4亿,PE24X/22X)。关注其它小金属涨价板块,是去年商品价格上涨的宏观逻辑延续(微观层面也有环保等因素带来供给层面的配合),消化了短期光伏补贴退出的利空后,有机硅提价预期再次上升成为股价上涨的核心因素!标的上强烈建议买入全球金属硅/有机硅龙头合盛硅业,高ROE 产能快速扩张(2018/2019净利润33亿/40亿,PE15X/12X)。前期我们发布《铜行业深度报告——基本面向好支撑铜价长期强势运行,短期二季度正是布局良机!》,我们强调中长期铜价偏震荡,周期股的上涨就来自于预期切换的脉冲式机会;同时对于短期而言,油价上涨带来的油铜联动预期以及贸易战缓和修复全球阶段性的风险偏好将有利于铜价和股价的双重上涨。建议关注紫金矿业(较为保守FCFF 法公司合理市值1366亿元,上涨空间超过50%,买入)和江西铜业!另外长期持续看好东睦股份(2018年扣非预计3.5亿净利润(40%+),对应18年PE20X,长期看将是非常杰出的技术平台型国际化零部件材料生产商)。

    上周国际基本金属走势分化,COMEX 黄金上涨0.43%。LME 三月期铜上涨6.03%,期铝下跌0.26%,期铅上涨0.90%,LME 三月期镍下跌0.16%,锌、锡分别上涨3.26%、2.99%。COMEX黄金上涨0.43%,COMEX 白银上涨2.36%。本周二公布日本5月PPI,德国6月ZEW 经济景气指数,本周四公布中国5月工业产出年率,建议关注!锆英砂价格上涨,碳酸锂价格下跌,稀土价格企稳。上周工业级碳酸锂均价12.65万元/吨,较上上周下跌0.35万元/吨;电池级碳酸锂均价13.5万元/吨,较上上周下跌0.25万元/吨;氢氧化锂均价14.0万元/吨,较上上周价格持平。硫酸镍最新成交均价2.80万元/吨,较上上周价格上涨500元/吨。钴方面,长江现货最新价格61.0万元/吨,较上上周下跌1万元/吨。其他小金属方面,氧化镨钕对外报价33.25万元/吨,较上上周价格持平。

    钨精矿价格为11.3万元/吨,较上上周价格持平。上周国内锆英砂价格为1.225万元/吨,较上上周上涨250元/吨。上周45%纯度钼精矿均价1620元/吨,较上上周价格持平。上周长江现货金属硅均价为1.41万元/吨,较上上周下跌100元/吨。