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本周行业观点:美元指数下跌及环保因素推动金属价格普涨。

    1、铜价向好,锡价小幅上涨。截至6月8日,LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为7262.5美元/吨、2287美元/吨、3183.5美元/吨、2468美元/吨、21230美元/吨、15240美元/吨;较前一周分别变化6.58%、0.73%、3.06%、1.56%、2.68%、0.59%;黄金、白银价格分别为1298.25美元/盎司和16.72美元/盎司,较前一周分别变化0.28%和1.83%。受美元指数下跌以及环保因素影响,金属价格普遍上涨。近期Escondida铜矿劳工谈判提升了铜供给短缺的预期,铜价大幅上涨。

    2、SMM发布5月中国基本金属产量数据。根据SMM统计,2018年5月中国精铜产量为74.73万吨,环比增加1.29%,同比增加19.57%;电解铝产量307.3万吨,同比减少3.2%;原生铅产量25.05万吨,环比上升3.67%,同比下降14.10%;精炼锌产量42.31万吨,环比减少4.83%,同比增加0.81%;电解镍产量1.22万吨,同比减少2.1%;精炼锡产量1.46万吨,环比增长3.0%。

    3、全球铜矿存复产预期,但总体供应量仍旧偏紧。根据国际铜业研究小组(ICSG)2018年4月发布的最新预测,2018年全球矿产铜产量预计将增长3%,达到2067.0万吨,增量主要源于上年智利和印尼被抑制产量的恢复以及刚果和赞比亚暂停产能的重启。2018年全球精炼铜供给量将增加4%,达到2451.1万吨;精炼铜需求量将增加3%,达到2446.8万吨,全球市场供给过剩4.3万吨。但依据往年经验,由于罢工和品位下降等原因,铜矿产量时常达不到预期,我们认为,2018年的铜矿供应仍旧偏紧。

    4、锡矿进口量开始大幅下滑,全年供给形势不容乐观。根据海关数据统计,我国3月份进口锡矿和精矿总共为8004吨,同2月份相比下降59%,较上年同期下降55%。进口量大幅减少主要是受缅甸库存大幅消耗以及采矿活动较弱影响。目前缅甸锡矿开采仍依靠对原有矿山的回采,我们预计,今年锡矿供应量或将大幅下滑。

    5、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。