家用电器行业:家电出口预期保持向上,关注北上资金正面影响

5月海关出口数据超预期,家电出口预期依然稳健向上

    海外经济形势整体强劲,带动我国对发达经济体和新兴经济体出口均有稳健表现,同时,贸易摩擦冲击或低于预期,未来外需市场依然有望保持优异。

    前期白电出口数据均有优异表现,同时在人民币对美元汇率中间价从4月以来贬值达到1.8%,以及海外经济复苏表现强劲,贸易摩擦影响或低于预期的情况下,全年家电出口或保持向上预期。同时,对比海外厂商,国内家电龙头的成本相对优势依然明显,部分龙头企业在海外品牌建设加速,海外本土化运营已经初见成效,外销影响保持正面,我们看好家电龙头全年表现。在中长期来看,家电企业全球化发展路径叠加工业互联网快速落地的独特优势,长期竞争优势显著。

    618电商市场持续火热,龙头企业销量持续领先

    电商618活动热度不减,品牌龙头销售领先。从截止6.1-6.9京东618家电销售全品牌数据来看,销售前五分别为美的、奥克斯、格力、海尔、TCL。同时,苏宁公布的608家电盛典全线战报,美的、格力空调产品销量刷新十倍增长记录。

    线上主题性流量不断外延,龙头具备实力推动全业态融合。我们认为随着电商促销节日活动不断深入,线上主题性流量带动线下家电门店积极参与,尤其以龙头厂商具备实力推动线上线下一体化,融合多元渠道、提升相互引流的效果,家电销售进入品牌加速成长期,只有实力领先企业有望通过推动营销的深度和广度,不断提升用户忠诚度,实现超行业增速增长。

    特斯拉预计中国建厂,MODEL 3 产能逐步提升,推动汽零业务增长

    新能源标杆产能增长,未来上游企业长期订单或有显著提升。特斯拉股东大会披露公司将在上海建设美国之外的首个工厂计划,预计上海工厂将负责生产动力电池组与车型整体制造。同时,公司披露 Model 3 的产能已经稳定在 500 辆/天,并预计本月月底Model3产能或达到 5000 辆/周。

    三花智控子公司三花汽零已获得特斯拉汽车的一级供应商认证,在特斯拉的标杆作用下,公司有望加速在国内新能源汽车的市场的渗透(公司已陆续成为奔驰、沃尔沃、蔚来汽车等的供应商)。同时,公司汽零业务有更高的利润水平,在新能源需求推动下,预计公司业绩弹性有望继续提升。

    家电龙头再次受到北上资金青睐

    Wind统计数据显示,本周北上资金净流入达到167.14亿元。其中最近7天净买入个股中,美的集团(净买入22.43亿元)、格力电器(净买入18.59亿元),分列流入第二、三名。家电龙头再度受到北上资金青睐,龙头个股的业绩确定性保证行业较强的防御属性,我们依然维持行业确定性排序:白电>厨电>成长性小家电及上游>黑电,确定性优势下,持续推荐家电底仓。

    推荐白电产业链业绩确定品种: 美的集团、青岛海尔、格力电器、三花智控

    优选主业确定性增长龙头:TCL集团

    风险提示:原材料价格不利变化;人民币汇率大幅波动;行业竞争加剧。